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【通用设备】天风机械行业年度策略报告

原文出处: 天风证券   贡献者:研报专业户

内需:我们认为排序为新基建大于顺周期,核心方向为工程机械、煤化工等。①工程机械方面,鉴于国内处于2025-2026年财政+货币扩张期,根据历史及日本经验,我们预计扩张期基建需求持续扩张,由此认为2025年挖机内需或有不错表现。核心看好/建议关注:浙江鼎力、徐工机械、山推股份、恒立液压、三一重工、柳工、中联重科。②新疆煤化工为2025年内需投资的重要拉动方向之一。标的推荐/建议关注:中泰股份、航天工程(与建筑建材团队联合覆盖)、川仪股份等。


船舶:供需缺口仍存,关注25Q1多重催化进攻机会(重组+业绩+船价)。船价有望震荡上行,同时钢价或持续下探,利润空间有望释放。标的推荐/建议关注:中国船舶、中国动力、中船防务、松发股份、亚星锚链。


外需:整体来看,出口2025年面对的宏观及政治环境预计逊于2024年,但我们认为仍存在结构性机会,以海外产能布局完善的个股及亚非拉品种为主。标的推荐/建议关注:巨星科技、耐普矿机、隆鑫通用、杰瑞股份等。①宏观角度来说,我国2024年的设备出口面对的外部环境有利,海外在家电、服装、手工具、电动工具等多个领域存在积极补库现象。②政治环境角度来说,2025M1特朗普上台,关税条件面对较大不确定性。我们在海外标的的选择中以亚非拉市占率低、市场空间大的品种为主,矿机、摩托车等更占优。


主题&成长:核心方向来看我们以机器人、低空、风电、3C及半导体为主。①机器人:机器人作为AI在机械板块的主要映射,充分受益于AI算力芯片升级。链主方面,特斯拉、华为、英伟达产业链共振,标的推荐/建议关注:三花智控(家电团队覆盖)、北特科技、赛力斯、雷赛智能(与电新团队联合覆盖)、豪能股份、伟创电气(与电新团队联合覆盖)等。②风电:新能源仍为重要技术迭代方向,但设备角度来说,2025年具备增长预期的以风电方向为主,建议关注具备涨价预期的叶片、铸锻件等,标的推荐/建议关注:时代新材(建筑建材团队与电新团队联合覆盖)、广大特材、大金重工(电新团队覆盖)、中际联合等;③3C及半导体:2025-2026年看点为AI手机、折叠屏手机、AI眼镜等;半导体2025年行业贝塔环境虽预计逊于2024年,国产替代仍为核心看点。标的推荐/建议关注:博众精工、快克智能、赛腾股份、燕麦科技、北方华创、中科飞测、华峰测控等。


风险提示:基建需求不及预期;工程机械出海不及预期;船舶替换不及预期;海外关税上涨风险;机器人产业化不及预期;3C销量不及预期


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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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