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【汽车零部件】汽车行业:两会前瞻行业点评-25年汽车销量稳步增长,呈现前低后高走势

原文出处: 中国银河   贡献者:研报专业户

摘要:


大力提振消费列为2025年经济工作的首要重点任务。此背景下,预计今年各地方政府将持续扩大汽车消费支持范围,持续释放消费潜力。1)2024年以旧换新政策对汽车消费拉动显著,带动全年国内乘用车销售2261万辆,同比+3.1%。2024年中国以旧换新政策取得了积极效果,带动相关产品销售额超过1.3万亿元,其中汽车销售额9200多亿元,下半年以旧换新和报废更新补贴政策力度增强,推动全国车市走势呈现U型增长态势,实现2024年汽车“以旧换新”超过了680万辆,电动自行车以旧换新超过138万辆。全年国内乘用车销量2260.8万辆,同比增长3.1%。2)2025年以旧换新政策加力扩围,资金支持规模由2024年的1500亿翻倍提升至3000亿。预计2025年以旧换新政策撬动乘用车销量400-500万辆,推动2025年乘用车国内销量同比+2.8%,政策撬动销量占比17.2%-21.5%。


预计2025年销量呈现“前低后高”走势。政策实施效果预计边际略削弱,但受众面提升也将带动今年销量稳步增长。1)年初由于政策空窗期叠加春节影响,预计一季度效果不显,二季度之后效果渐显;此外,考虑新能源购置税减免在2026年减半,将使新能源在2025年年底出现冲量。2)据商务部数据,2024年以旧换新补贴申请超662万份,其中报废更新超292万份,置换更新超370万份,合计撬动国内乘用车销量的29.3%。2025年以旧换新政策延续,对乘用车报废更新支持范围进行扩展,燃油乘用车注册年限向后扩展1年,覆盖部分国四车型,新能源乘用车注册年限向后扩展8个月,据中汽数研数据与预测,符合2025年报废更新的乘用车保有量约2500万辆,较2024年政策覆盖面提升约1000万辆,参考2024年政策效果,预计2025年以旧换新政策撬动乘用车销量400-500万辆,其中报废更新200-250万辆,置换更新200-250万辆,我们预计2025年以旧换新政策对国内乘用车市场继续发挥提振作用,全年国内乘用车销量同比+2.8%至2324.7万辆,以旧换新政策撬动销量占比17.2%-21.5%。


技术成本、研发成本下降带来的价格下探,促进新能源汽车占有率上升,带动自主品牌及相关产业链增长。汽车产业向智能化、电动化转型,也带动了国内汽车消费结构的变化,及相关配套零部件产业。此外,2023年以来,中国车企从产品出口到全产业链落地。1)国内市场,江浙沪、川渝、广东等汽车产业集群地区最为受益,2)海外市场,具备技术优势、渠道优势及合作模式创新企业有望受益。全球汽车巨头与国内车企合作的案例不断涌现,如大众与小鹏、Stellantis与零跑等。中国车企在新能源领域的技术实力得到全球认可,“反向输出”正成为热潮。


在V2G、新能源换电、飞行汽车、5G通信等新场景领域,有望通过政策措施推动这些领域的产业化进程和商业模式的创新。在V2G领域,预计将扩大双向充放电(V2G)项目规模,丰富车网互动应用场景,力争以市场化机制引导车网互动规模化发展。飞行汽车领域,试点文件对航线和区域都有相关规划,对600米以下空域授权部分地方政府,意味着相关地方政府要承担更多管理责任。


投资建议:整车推荐比亚迪、理想汽车,受益标的吉利汽车、隆鑫通用;零部件方面,智能化推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、均胜电子、星宇股份;新能源推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团。


风险提示:宏观经济增速放缓带来汽车消费不确定性的风险;美国及欧盟地区政策的不确定性带来的出口的风险;行业竞争加剧引发价格战,带来产业链盈利能力不确定性的影响。


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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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