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【多元金融】非银金融《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》点评:明确中长资金入市规模超预期,拉长考核周期治本

原文出处: 开源证券   贡献者:研报专业户

中长期资金入市细则落地,明确增配权益规模和拉长考核周期


1月22日中央金融办等六部门印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》,1月23日证监会等五部委举行新闻发布会。核心内容:一、提升险资A股投资比例与稳定性。(1)引导大型国有保险公司增加A股(含权益类基金)投资规模和实际比例,2025年起每年新增保费30%用于投资A股;(2)经营绩效全面实行3年以上长周期考核,ROE当年考核权重≤30%,3-5年周期考核指标权重≥60%;(3)抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地(1000亿规模),春节前批复500亿元投资股市。二、优化全国社保基金、基本养老保险基金投资管理机制。(1)提高全国社保基金股票类投资比例,扩大基本养老保险基金委托投资规模;(2)明确细化全国社保基金5年以上,基本养老保险基金3年以上考核机制。三、提高企(职)业年金基金市场化投资运作水平。加快出台3年以上业绩考核指导意见,扩大覆盖面,支持放开个人投资选择和基金管理人差异化投资。四、提高权益类基金的规模和占比,证监会表示未来3年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%。五、优化资本市场生态。加大上市公司回购和分红。


节前发布政策彰显稳股市积极态度,直击痛点,增量资金超预期


(1)政策表态积极提振信心:本次方案延续“9.26中长期资金入市指导意见”思路,春节假期前发布政策,彰显政策端“稳股市”的积极态度,提振投资者信心。(2)明确增配A股规模,拉长考核周期直击“堵点”。明确引导大型国有险企增配A股,同时拉长险资和养老金考核周期,提高长期资金对权益资产波动的容忍度,直击堵点,提升长期资金增配权益资产动力。优化养老保险基金委托模式,利于引导养老金稳步入市。(3)险资和公募增量资金可观:2024Q3末保险业资金运用余额32.2万亿,权益资产(股+基+长股投)合计占比20%。假设大型国有险资占比50%,以2024年保费数据测算,在新单/总保费两个口径下,每年险资(寿险+财险)增配A股资金分别0.43万亿/0.85万亿。2024年末公募基金持有股票总市值5.9万亿,10%每年增长对应0.59万亿增量资金。(4)养老金潜力较大。截至2023年末广义一支柱(全国社保基金3万亿+基本养老保险结余7.8万亿)10.8万亿,二支柱5.8万亿,2024年10月全国社保基金理事会副理事长指出,我国养老基金、企职业年金权益资产比重10%左右(上限40%)。养老金权益投资占比提升1%/5%/10%将带来0.17/0.83/1.66万亿增量资金。


中长期资金入市提振投资者信心,业务端和投资端改善利好非银板块


(1)明确中长期资金入市规模,拉长考核周期治本,资本市场投融资协调发展生态持续完善,进一步提升投资者信心,增量资金超预期,利好权益市场和非银金融板块。(2)看好低估值券商板块和互联网券商机会,推荐东方财富,东方证券,财通证券,受益标的指南针,九方智投控股(H股),同花顺,招商证券,国信证券,中国银河,东兴证券。(3)拉长国有险企考核周期,险企增配权益资产的动力提升,有利于改善利差水平,关注后续偿付能力等松绑政策,看好权益属性突出的标的机会。推荐中国人寿、中国太保,受益标的新华保险。


风险提示:保险负债端增长不及预期;长端利率下行和股市波动风险。


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等同于暂停IPO!本周一(3月25号),大盘或将继续下跌?

低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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