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【小商品城】强化内外贸枢纽地位,平台规模经济推动经营向好

原文出处: 五矿证券   贡献者:研报专业户

小商品城(600415)


事件描述


2024年12月底,国家发展改革委印发《浙江省义乌市深化国际贸易综合改革总体方案》(以下简称《方案》)。同日,小商品城发布落实该方案的公告。


事件点评


内容简介:加强对外开放,改善营商环境。1)完善商贸标准,推动内外贸一体化发展。《方案》指出,完善市场采购贸易方式,实行市场采购组货人制度,优化商品进出口监管流程,做到效率与安全兼顾。同时完善区域协同,境内外联动的现代化商贸物流体系建设。2)创新数字化发展,服务中小企业。《方案》从土地要素供给方式、金融领域等方面提出改革举措,鼓励先租后让、租让结合的土地供给方式,同时创新担保模式,完善普惠供应链金融服务,减少中小企业的拿地成本和融资难度。3)优化地方行政管理,促进人才吸引及培育。《方案》指出,严禁行政管理机关超权限监管,营造保护企业家权益的良好营商环境。人才吸引方面,鼓励校企共建,中外合作等创新模式,完善高校毕业生及归国留学生工作及创业环境,提高境外投资者在华工作的生活便利程度,包括引入国际医保等。


发展机遇:完善服贸生态建设,打造内外贸平台枢纽。1)进口业务环境优化,营收预计持续增长。《方案》指出,支持进口业务创新发展,完善进口商品检测认证体系以及国外检测报告的采信力度。小商品城的自营商品销售平台爱喜猫(ICMALL),主要集合进口商品进行销售。2023年度,该项业务营收占主营业务收入的62.11%,成为其营收增长的主要驱动力。此外,义乌市出口额占进出口总额的比例接近90%,说明进口业务存在巨大发展潜力。随着对进口业务的支持力度增加,小商品城未来营收表现值得期待。2)完善现代化物流体系建设,数字化仓储服务发挥优势。《方案》指出,义务商贸物流体系要朝着陆、海、空多港联运、长三角地区协同方向建设,同时提到推动中欧班列数字化和“一带一路”沿线合作,这些都对商品仓储及物流的数字化水平有较高要求。小商品城旗下拥有chinagoods共享云仓、后宅仓储园、环球义达供应链产业园三个数字化仓储服务系统,有利于将义乌打造成为内外贸物流体系中的高效枢纽。chinagoods平台2024年第三季度GMV超608亿元,同比超+16%。3)创新金融普惠模式,赋能中小企业发展。《方案》指出,深化金融领域改革,优化面向中小企业的普惠金融服务,创新多元化担保模式。小商品城旗下义支付(Yiwu Pay)为商户提供便捷、安全的跨境支付业务。2024年1-9月,义支付新增跨境支付业务交易额超200亿人民币,同比超+770%。同时旗下商城保理以受让应收账款为主,为中小企业提供多样化融资及担保业务,减轻注册商户的经营压力。


随着规模经济的形成,小商品城2024年1-9月主营业务收入超106亿元,同比+34%,营业利润29.59亿元,同比+8.83%。


风险提示:1.消费尚未完全恢复,或对商贸市场需求端造成影响;2.



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  • 中航证券 01/02
    操作:买入
    买入价: 13.41
    公司立足“世界小商品之都”义乌且作为义乌重要的国际贸易平台,有望在《方案》改革试点中成为业务拓展先锋,在人民币国际化、数据交易、“一带一路”建设等多维度进行业务拓展,AI赋能下贸易模式加速创新升级,有望打造公司业绩新的增长曲线。我们将公司2024-2026年归母净利润预期分别上调至29.35/35.41/45.35亿元,EPS分别为0.54/0.65/0.83元,对应目前PE分别为25/21/16倍,维持“买入”评级。【小商品城】义乌新一轮国贸改革方案发布,唯一试点单位价值凸显
  • 东吴证券 2024/12/26
    操作:买入
    买入价: 13.61
    在《方案》等一系列政策催化下,公司有望围绕小商品产业链深耕,实现持续成长。考虑全球数贸中心建设和开业进度,我们将公司2024-26年归母净利润预期从31.3/36.2/42.4亿元,上调至31.3/36.9/51.3亿元,同比+16.8%/18.1%/39.0%,对应PE为24/20/15倍。维持“买入”评级。【小商品城】义乌深化国际贸易改革方案发布,小商品城进出口贸易深化值得期待
  • 东吴证券 2024/12/26
    基本面:较好
    在《方案》等一系列政策催化下,公司有望围绕小商品产业链深耕,实现持续成长。考虑全球数贸中心建设和开业进度,我们将公司2024-26年归母净利润预期从31.3/36.2/42.4亿元,上调至31.3/36.9/51.3亿元,同比+16.8%/18.1%/39.0%,对应PE为24/20/15倍。维持“买入”评级。【小商品城】义乌深化国际贸易改革方案发布,小商品城进出口贸易深化值得期待
  • 天气巨热无比 11/21 15:52
    基本面:较好
    24Q1-3实现营收106.13亿元/yoy+34.25%,收租主业基本盘稳定,另外通过新市场落地与涨租,量价齐升带来增量,预计24-26年公司实现归母净利润27.91/31.38/45.70亿

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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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