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【巨化股份】制冷剂长协及出口价格提升,公司四季度业绩大幅增长

原文出处: 国信证券   贡献者:天气巨热无比

巨化股份(600160)


事项:


公司公告:2025年1月22日晚,公司发布《2024年度业绩预增公告》及《2024年1-12月主要经营数据公告》。根据公司公告,经财务部门初步测算,预计2024年度,公司实现归母净利润为18.7亿元到21.0亿元,与上年同期相比增长98%到123%。预计2024年度,公司扣非后归母净利润为17.21亿元到19.51亿元,与上年同期相比增长109%到137%。其中,2024年第四季度预计实现归母净利润6.12-8.42亿元,预计实现扣非后归母净利润5.73-7.67亿元。


国信化工观点:1)家用空调等下游需求快速增长,供给受配额约束下,2024年公司制冷剂产品实现量价齐升;2)2024年含氟聚合物等非制冷剂化工产品总体呈现“供强需弱”格局,竞争激烈使得价格下行,预计2025年供需结构有望改善;3)公司将设立制冷剂销售中心,负责公司制冷剂全系列产品的营销业务,有效发挥公司制冷剂集约经营效应,巩固提升公司在制冷剂产品的市场领导地位。


投资建议:公司作为氟化工龙头,产业链布局完善、成本与配套优势显著,且财务结构健康。从氟制冷剂行业格局来看,公司制冷剂配额居国内第一,将直接受益制冷剂长期景气度提升。从氟精细化学品及氟材料行业来看,随着我国人们生活水平不断改善和战略性新兴产业迅猛发展,氟化工产品以其独特的性能,应用领域和市场空间不断拓展,年需求稳步增长。从公司自身内生效益来看,多年来,公司持续加大氟氯先进化工材料发展,高端化延伸产业链,多化工子行业集约协同能力增强,产业结构、产品结构持续优化,核心竞争能力、竞争地位不断增强。2024年以来,公司制冷剂产品价格持续上涨,带动公司利润增长,考虑到2025年制冷剂价格或将持续上涨,我们维持公司盈利预测:预计公司2024-2026年收入分别为265.78/344.63/407.35亿元;归母净利润分别为19.99/30.58/34.73亿元,同比增速分别为111.8%/53.0%/13.6%;摊薄EPS为0.74/1.13/1.29元,对应当前股价对应PE为35.55/23.28/20.40X。维持“优于大市”评级。




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TA关联分析

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编辑于:01/24 09:13
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  • 山西证券 02/05
    操作:买入
    买入价: 25.59
    预计公司2024-2026年EPS分别为0.73\1.16\1.34,对应公司2月5日收盘价25.66元,2024-2026年PE分别为35\22\19,维持“买入-B”评级。【巨化股份】制冷剂淡季不淡,供给偏紧格局可持续
  • 华安证券 01/26
    操作:买入
    买入价: 25.59
    我们坚定看好三代制冷剂价格上行带来的业绩增量以及巨化氟氯联动带来的成本优势。同时公司布局含氟新材料,高附加值拉升公司毛利率中枢。考虑到制冷剂价格涨价趋势延续,且外贸价格向内贸价格靠拢,我们上调公司2025-2026年业绩预期。预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.27、38.70、54.76(原2025-2026年分别为23.58、32.16、42.10亿元),同比增速为+114.8%、+90.9%、+41.5%。对应PE分别为34、18、13倍。维持“买入”评级。【巨化股份】制冷剂板块量价齐升,全年业绩同比大幅增长
  • 中航证券 01/26
    操作:买入
    买入价: 25.59
    制冷剂行业受到配额制约束,需求端保持稳健,在供需紧张、库存低位,行业集中度提升的背景下,公司有望充分受益于制冷剂价格中枢抬升红利。我们预计,公司2024-2026年实现营业收入253.0亿元、294.6亿元、341.9亿元,同比增速22.5%、16.4%、16.1%,归母净利润19.8亿元、39.2亿元、62.3亿元,同比增速110%、98.1%、59.0%,对应PE35X、17X、11X,首次覆盖,给予“买入”评级。【巨化股份】制冷剂价格持续上涨,长期逻辑向好
  • 天气巨热无比 01/06 15:01
    基本面:较好
    据氟务在线,企业反馈当前R32、R125、R410、R134a企业外贸订单报价均上调至4.2万元/吨以上,行业自律性有望向外协同。我们预计供给端的定价能力将进一步提升,预计制冷剂价格仍将维持高度景气。公司作为国内制冷剂龙头企业,配额全国领先,将充分受益于这一景气行情。

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等同于暂停IPO!本周一(3月25号),大盘或将继续下跌?

低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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