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【东鹏饮料】公司信息更新报告:2024年收入高增,新品亮眼

原文出处: 开源证券   贡献者:研报专业户

东鹏饮料(605499)


2024年老品高增,新品亮眼


公司发布业绩预告,预计2024年公司收入157.2-161亿元,同比增40%-43%;归母净利润31.5-34.5亿元,同比增54%-69%;扣非后归母净利润30.7-33.7亿元,同比增64%-80%。据此推算,2024Q4公司收入预计为31.6-35.4亿元,同比增21%-35%;归母净利润4.4-7.4元,同比增15%-93%。以公司预计中值计算,预计2024Q4收入同比增27.8%,归母净利润增53.6%。我们维持2024-2026年归母净利润预测33.63/42.32/50.43亿元,对应2024-2026年EPS6.47/8.14/9.70元,当前股价对应2024-2026年37.5/29.8/25.0倍PE,全国化渠道建设日趋完善,新品萌生小单品潜质,维持“增持”评级。


全年能量饮料高速增长,新品势头强劲。


我们预计2024年能量饮料延续2024Q1-Q3表现,增约30%,主因消费人群持续增长、区域市场扩张贡献,叠加各项赛事营销落地、动销表现良好。新品电解质水延续高速增长,单品脱颖而出、颇具规模,仍展现强劲的上升势头,当前补水啦仍在加密覆盖网点,仍有成长空间。从格局上看,红牛份额略有下降,东鹏份额有所提升,格局较以往有所松动。


净利率同比明显改善


2024净利率同比明显提升,主要受益于大东鹏占比提高以及白糖、PET瓶原料价格下降带动净利率提升。单看2024Q4净利率预计同比提升幅度同2024Q1-Q3相当,主因原料成本下降贡献。


2025年稳中求进


展望2025年,短期看春节较往年有所提前,渠道备货积极。大东鹏体量较大下增速预计有所放缓,补水啦有望继续高增。公司将继续拓展网点,加大渠道覆盖密度,同时积极布局新品,筹划进军海外市场,寻求新增长点。


风险提示:竞争加剧风险、原材料价格大幅上涨风险、食品安全风险。



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  • 海通国际 02/05
    估值:308.70
    我们预计2024-2026年公司营业收入分别为160.66/214.02/261.33亿元(原为158.41/207.33/261.31亿元),归母净利润分别为32.39/45.85/60.11亿元(原为33.05/44.53/57.89亿元),对应EPS分别为6.23/8.82/11.56元/股。结合可比公司估值情况,考虑到公司的业绩成长性,继续给予公司2025年35倍的PE估值(原为2024年35x),对应目标价308.70元/股(+39%),维持“优于大市”评级。【东鹏饮料】公司公告点评:单四季度营收利润继续快速成长,现金回款过200亿体现强大旺盛需求
  • 海通国际 02/05
    操作:买入
    买入价: 241.49
    我们预计2024-2026年公司营业收入分别为160.66/214.02/261.33亿元(原为158.41/207.33/261.31亿元),归母净利润分别为32.39/45.85/60.11亿元(原为33.05/44.53/57.89亿元),对应EPS分别为6.23/8.82/11.56元/股。结合可比公司估值情况,考虑到公司的业绩成长性,继续给予公司2025年35倍的PE估值(原为2024年35x),对应目标价308.70元/股(+39%),维持“优于大市”评级。【东鹏饮料】公司公告点评:单四季度营收利润继续快速成长,现金回款过200亿体现强大旺盛需求
  • 天风证券 01/26
    操作:买入
    买入价: 241.49
    公司业绩持续超预期,证明公司势能仍较强。中长期看,渠道深耕+网点数量提升有望延续势能;新品补水啦势能强劲,多品类发展可期。根据24业绩预告,我们认为公司势能仍存,但后续消费需求仍存在不确定性,因此略调整盈利预测,预计24-26年营收为160/204/256亿元(前值为160/209/272亿元),增速分别为42%/28%/25%;归母净利润为33/43/55亿元(前值为32/43/56亿元),增速分别为60%/31%/28%,对应PE分别为38/29/23X,维持“买入”评级。【东鹏饮料】24年顺利收官,动销指导经营
  • 热点 08/30 17:28
    操作:观望
    公司将东鹏补水和东鹏大咖作为第二曲线重点培养,两个产品2023H1 已经表现出了优异的成长性,目前两款产品绝对规模尚小,但市场反馈良好,预计东鹏补水全年收入有望突破5亿

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