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【电子元件】电子行业点评：存储芯片价格回顾：反弹后回落，价格趋于稳定

原文出处：财信证券　贡献者：研报专业户

投资要点：

事件：1）据DRAMexchange数据，12月30日，DDR3、4、5现货平均价分别为0.78、3.77、4.69美元，周环比分别+0.0%、+0.0%、+0.0%，与反弹前最低点价格相比，分别-18.8%、+38.6%、+20.9%。2）据CFM数据，12月31日，256、512GBSSD行业市场价分别为15.2、26.2美元，环比分别-1.3%、-1.9%，与反弹前最低点价格相比，分别+49.0%、+37.9%。我们对DRAM及NAND芯片现货价进行复盘如下。

DRAM：1）触底：DRAM芯片现货价持续下行至2023Q3，DDR3、4、5先后录得最低价0.96、2.72、3.88美元。2）反弹：DRAM芯片价格触底反弹，DDR3价格于2024年2月底见顶，录得1.09美元，反弹13.5%。DDR4、5价格先后与7、8月份见顶，分别录得3.88、5.17美元，分别反弹42.6%、33.2%。3）调整趋稳：DRAM芯片现货价见顶后回落，并逐渐企稳。DDR3、4、5在12月30日的价格较最高点分别回落28.4%、2.8%、9.3%；与年初价格相比分别-25.0%、+9.3%、+10.4%。DRAM芯片价格日趋平稳，成熟产品DDR3价格相对更弱。

NAND：1）触底：NAND芯片现货价持续下行至2023年7月底，256、512GBSSD分别录得最低价10.2、19.0美元。2）反弹：NAND价格于2024年4月见顶，分别录得19.0、33.0美元的最高价，分别反弹了86.3%、73.7%。3）回调趋稳：NAND芯片现货价见顶后回落，并逐渐企稳。256、512GBSSD在12月31日的价格较此前高点分别回落20.0%、20.6%；与年初价格相比分别-15.6%、-18.1%。NAND芯片价格波动更大，在年底也日趋平稳，除12月31日环比下降，已连续7周环比持平。

投资建议：我们维持电子行业“领先大市”评级。现货价格随行就市，反映了产品的供求关系。我们预计上一轮存储芯片价格的大幅反弹部分受益于供给端的控产稳价，未来价格能否进一步上行需观察需求能否持续向好。当前DRAM及NAND价格在回落后趋于稳定，建议关注模组相关公司，如江波龙。

风险提示：需求不及预期的风险，供给过剩的风险，价格回暖不及预期的风险

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