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01/07 13:45
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贵州茅台(600519)研报解读--国信证券：2024年收入增长约15%，2025年经营目标理性务实

国信证券近期发布了贵州茅台(600519)研究报告：“【贵州茅台】2024年收入增长约15%，2025年经营目标理性务实”。以下是【U财经】的直观解读：


操作建议：买入

趋势预测：暂无

合理估值：暂无

基本面：中等

<研报摘要>预计2025年稳健增长。当前白酒行业仍处于需求磨底阶段，2025年内需预计在政策的保驾护航中逐步回暖；降速成为行业共识，茅台仍有充足的工具箱（茅台酒多渠道精准投放、系列酒快速增长等）保证自身稳健的发展。另一方面，茅台酒和系列酒费用投放指引积极，利润率提升趋势预计略有放缓。下修2025/2026年收入及净利润预测，预计2025/2026年收入1877.50/2017.21亿元，同比+8.0%/+7.4%（前值为+10.2%/+7.9%），预计归母净利润924.52/1003.37亿元，同比+7.9%/+8.5%（前值为+10.4%/+8.8%)，当前股价对应21.8/20.2倍2024/2025年PE，维持“优于大市”评级。公司重视股东回报、强化市值管理，指引2024-26年分红率不低于75%，中期现金分红300亿元（含税）顺利落地，对应2024年股息率3.44%；此外公司实施注销式股份回购，预计回购30-60亿元，2025年1月2日已回购股份20万股、支付总金额3亿元。

<研报原文> 国信证券--【贵州茅台】2024年收入增长约15%，2025年经营目标理性务实



【延伸】

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附注

1、本文为个人观点、公开信息或系统智能产生的数据，力求但不保证其准确性、完整性和及时性，不构成投资建议。

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贵州茅台
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