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核心观点
一线城市相继宣布取消普宅和非普宅标准，政策持续落地助力市场企稳。继2024年11月12日三部委联合发布公告，明确多项支持房地产市场发展的税收优惠政策之后，11月18日至22日，上海、北京、深圳、广州四大一线城市相继宣布全面取消普通住宅和非普通住宅标准，加大住房交易税收优惠力度。从时间上，四大城市发布的取消普宅及非普宅标准的楼市新政，均自2024年12月1日起实施。从内容上，四大城市要求基本一致，即个人购买2年以上（含2年）的居住用房销售免征增值税。
我们认为，四大一线城市最新税费政策的调整，继续降低一线城市的购房交易成本，且覆盖买卖两个环节，有助于楼市的进一步企稳。实际上，以上海住房销售情况为例，11月上海二手房成交套数已经突破2万套，随着税收政策的优惠，有望为市场继续带来活跃度。
行业重点数据跟踪：
水泥：过去一周（11.18-11.22）全国水泥消费方面，11月22日当周全国水泥出库量342.6万吨，周环比变化-0.7%；11月22日当周水泥熟料库容比63.55%，周环比下降1.22个百分点。
四季度以来多地水泥价格持续推涨，水泥价格稳中偏强运行。包括湖南、武汉、江西、珠三角等地，四季度以来水泥价格多数上调。其中湖南水泥自8月以来已经累计上调180-200元/吨。水泥价格推涨，一方面有年底续建项目推进，带动需求端增长；另一方面，也有企业提涨价格以修复利润。
平板玻璃：过去一周（11.18-11.22）全国浮法平板玻璃11月20日价格1459.2元/吨，周环比上涨4.2%，连续3周上涨。库存方面，11月22日玻璃样本企业库存4842.6万重量箱，环比增加108.7万重量箱，环比上升2.3%，本周库存有所增长，产销有所放缓。产量方面，11月21日，浮法玻璃日度产量为15.85万吨，周环比持平。成本端方面，纯碱价格过去一周持平；库存方面，截止11月21日纯碱企业库存160.31万吨，环比下降2.11%。
光伏玻璃：过去一周（11.18-11.22），11月20日光伏玻璃价格21.25元/平方米，价格环比持平。供应端，11月22日光伏玻璃开工率66.03%，环比下降1.1个百分点。
玻纤：过去一周（11.18-11.22）玻纤缠绕直接纱价格环比持平。
碳纤维：过去一周（11.18-11.22）各品种价格保持稳定。
投资建议
投资策略方面，当前建材处于底部，但在价格触底之后，包括水泥等品种均有提价修复利润动力。我们认为，随着924金融支持经济高质量发展会议召开，929存量房贷利率下调的落地，将带动超跌建材板块的回暖。具体来看，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注龙头公司伟星新材、北新建材、兔宝宝等；二是关注水泥价格连续提涨，旺季需求有望改善的水泥板块，建议关注华新水泥、海螺水泥、上峰水泥；三是关注随着化债组合拳公布，受益于现金流改善，下游需求来源为市政类项目的高应收公司。
风险提示
宏观经济下行风险，政策落地不及预期，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。
TA关联分析
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