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腾讯控股(00700)研报解读--东方证券：Q3广告超预期，预期游戏收入增速持续提升

东方证券近期发布了腾讯控股(00700)研究报告：“24Q3季报点评：Q3广告超预期，预期游戏收入增速持续提升”。以下是【U财经】的直观解读：

操作建议：买入

趋势预测：暂无

合理估值：528.62元

基本面：暂无

<研报摘要>我们预期游戏增速持续提升，预计24~26年IFRS归母净利润为1951/2245/2498亿元（24~26年原值为1886/2184/2454亿元，因根据财报上调投资收益，我们调整盈利预测），24~26年non-IFRS归母净利润为2286/2615/2914亿元。采用SOTP估值，给予对应目标价528.62港币（488.69人民币HKD/RMB=0.92），维持“买入”评级。

<研报原文> 东方证券--24Q3季报点评：Q3广告超预期，预期游戏收入增速持续提升

【延伸】

● 【U财经】提供了腾讯控股(00700)更多机构/个人分析，以及综合分析总结。详见腾讯控股(00700)，一键提交你的分析后即可查看

● 【U财经】筛选了更多值得关注的股票分析，详见U分析

附注

1、本文为个人观点、公开信息或系统智能产生的数据，力求但不保证其准确性、完整性和及时性，不构成投资建议。

2、【U财经】以创新架构融合系统智能和群体智慧，简捷、直观、多维和客观地发现股票和高手。

腾讯控股

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腾讯控股

操作：买入

买入价： 405.20

我们调整公司24-26年收入预期至6586/7179/7713亿元（原预测为6611/7189/7733亿元），YOY+8%/9%/7%；调整NON-IFRS归母净利润预期至2223/2510/2761亿元（原预测为2186/2440/2711亿元），YOY+41%/13%/10%。“跟随调整NON-IFRS EPS预测至24.24/28.09/31.69元（原预测为23.82/27.28/31.08元），YOY+45%/16%/13%。给予公司25年NON-IFRS EPS18xPE的目标估值水平，对应546.60港元目标价，维持“推荐”评级。经营端符合预期，表观利润超预期；游戏收入稳步释放，广告业务展现韧性
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腾讯控股

估值：546.6

我们调整公司24-26年收入预期至6586/7179/7713亿元（原预测为6611/7189/7733亿元），YOY+8%/9%/7%；调整NON-IFRS归母净利润预期至2223/2510/2761亿元（原预测为2186/2440/2711亿元），YOY+41%/13%/10%。“跟随调整NON-IFRS EPS预测至24.24/28.09/31.69元（原预测为23.82/27.28/31.08元），YOY+45%/16%/13%。给予公司25年NON-IFRS EPS18xPE的目标估值水平，对应546.60港元目标价，维持“推荐”评级。经营端符合预期，表观利润超预期；游戏收入稳步释放，广告业务展现韧性
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腾讯控股

操作：买入

买入价： 407.60

考虑公司游戏业务增长强劲，广告商业化潜力仍有较大的提升空间，FBS业务持续坚定投入，我们预计公司FY2024-2026年营收分别为6571/7178/7766亿元，同比增长7.9%/9.2%/8.2%，Non-IFRS归母净利润分别为2226/2517/2753亿元，同比增长41.1%/13.1%/9.4%，对应Non-IFRS口径下PE分别为16/14/13x，维持“买入”评级。腾讯控股24Q3业绩点评：游戏业务增长强劲，视频号商业化仍有较大提升潜力