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核心观点
本周(10月21日-10月25日)上证综指报收3299.70,周涨幅1.17%,深证成指报收10619.85,周涨幅2.53%,中小板100指数报收6562.36,周涨幅2.90%,基础化工(申万)报收3363.06,周涨幅4.75%,跑赢上证综指3.58pct。申万31个一级行业,28个涨幅为正,申万化工7个二级子行业中,全部涨幅为正,申万化工23个三级子行业中,22个涨幅为正。涨幅居前的个股有安道麦A、海达股份、佳先股份、美邦科技、雅本化学、迪尔化工、富恒新材、恒天海龙、乐通股份、科强股份。
化工品价格回顾:本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有液氯(+16.84%)、维生素A(50万IU/g):国产(+16.13%)、维生素A(50万IU/g):进口(+16.13%)、硫酸CFR(+15.15%)、BDO(+9.33%)。化工品跌幅居前的有苯胺(-9.17%)、二氯甲烷(-6.67%)、对硝基氯化苯(-5.56%)、己内酰胺(-5.15%)、煤焦油(-4.94%)。
化工品价差回顾:本周化工品价差涨幅居前的有PX(华东)价差(+40.00%)、苯乙烯价差(+33.36%)、尼龙6价差(+13.95%)、PTA价差(+12.68%)、纯MDI价差(+5.32%)。本周化工品价差降幅居前的有PTMEG价差(-32.77%)、双酚A价差(-26.51%)、苯胺价差(-22.08%)、DMC价差(-14.15%)、PVC价差(-7.97%)。
化工投资主线:
1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势,而是在多年的发展和竞争进程中,围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升,持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值,建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。2、长期来看,全球轮胎需求稳中有升,而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升,短期来看,国内外需求复苏,原料成本及海运成本回落,企业订单饱满盈利能力修复,建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。
3、粮食价格高位,全球耕地面积稳步增长,农化产品需求刚性。磷肥刚性需求叠加新能源新增需求,建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团;农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。
4、2024年三代制冷剂生产销售按配额执行后,制冷剂配额将向龙头集中,在全球制冷剂需求增长的大环境下,制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。
风险提示:原油价格大幅波动;化工品价格大幅波动;地缘政治形势恶化;下游需求修复不及预期;汇率大幅波动。
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