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摘要:
9月制造业PMI49.8,景气度边际改善。(1)9月制造业PMI49.8(前值49.1),景气度边际改善。国内需求受以旧换新政策影响大幅改善,但出口开始放缓,体现为新订单指数环比增加1pct达到49.9,接近荣枯线,但新出口订单指数环比回落1.2pct至47.5,在手订单指数环比下滑0.7pct至44。(2)内需层面,根据发改委新闻发布会,目前3000亿以旧换新资金(1480亿元左右支持设备更新,1500亿左右支持地方自主实施消费品以旧换新)已全部下达,8个领域设备更新实施细则和4个领域消费品以旧换新实施细则印发实施;各地方政府印发超过140份配套实施细则。外需层面,9月财新PMI49.3,较8月环比降低1.1pct,重回荣枯线之下。(3)生产受需求驱动有较大回升,出厂价格和购进价格均改善。9月生产指数51.2%,较前值上升1.4pct;供给侧受需求驱动开始回升。出厂价格指数、原材料购进价格指数分别为44和45.1,分别环比上涨2pct和1.9pct,代表企业收入和利润空间逐步回暖。但(出厂价格-原材料购进价格)指数依旧为负,意味着企业仍在牺牲利润换取销量。(4)库存指数显示企业开始被动去库。9月原材料库存指数上升0.1pct至47.7,产成品库存指数下降0.1pct至48.4,主要由于需求突然上升。(原材料库-产成品库存)依旧为负但负值有所收窄,(新订单-产成品库存)回升至1.5,整体呈现“被动去库”状态。
特斯拉10号召开“werobot”发布会,机器人灵巧手表现亮眼。特斯拉于当地时间10月10日19:00(北京时间11日10:00),在加利福尼亚州伯班克华纳兄弟工作室举行了Robotaxi发布会,主题为“werobot”。发布会上,特斯拉人形机器人Optimus现场展示了多项动作,包括集体跳舞,和观众打招呼,猜拳,提供酒水饮品服务。现场同时展示了大型灵巧手模型,十分拟人和灵活。新一代optimus灵巧手具有22个自由度(特斯拉24Q3业绩发布会上已确认,Gen2是11个自由度),主要分布在前臂。长期看规模量产后Optimus售价可能2-3万美元。
OptimusGen1灵巧手专利解析:6个执行器控制11个自由度。特斯拉Gen1灵巧手专利“具有线绳(缆)驱动手指的欠驱动手部”2023年10月2日提交,2024年4月4日公布,用6个执行器控制11Dof(拇指3个,其它手指各2个)。该灵巧手系统包括一个手掌区域和5个手指,每只手包括6个执行器和6个变速箱(每个变速箱包括一个齿轮(蜗轮)和一个蜗杆)。单根手指包括2个指节,有2个枢轴(每个枢轴包括一个销钉,用于放置扭转弹簧),2根电缆,2个通道。此外,每根手指配备了1个霍尔效应传感器,用于监测手指或其相应部件位置。
投资建议:建议2024年重点关注(1)大规模设备更新带来的投资机遇,包括铁路装备、机床、工程机械及船舶等,(2)装备出海,包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等,(3)AI+应用落地带动的投资机遇,包括人形机器人及AI硬件落地驱动的3C自动化,(4)其他新技术渗透率提升方向及新质生产力方向带动的设备投资机遇。
10月核心组合:三一重工、柳工、创世纪、怡合达、恒立液压
风险提示:政策推进程度不及预期的风险;制造业投资增速不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。
TA关联分析
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