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【恺英网络】2024年三季报点评:Q3业绩高增,新产品周期开启

原文出处: 国元证券   贡献者:研报专业户

恺英网络(002517)


事件:


公司发布2024年三季报。


点评:


前三季度业绩稳定高增,三季度利润端表现亮眼


2024年前三季度,公司实现营业收入39.28亿元,同比增长29.65%,归母净利润12.80亿元,同比增长18.27%,扣非归母净利润实现12.81亿元,同比增长23.43%。分季度看,24Q3单季度公司实现营业收入13.72亿元,同比增长30.33%,归母净利润4.71亿元,同比增长31.52%,扣非后归母净利润4.80亿元,同比增长32.53%。费用率方面,24年前三季度,公司销售/研发/管理费用率分别为35.13%/3.56%/10.16%,同比变化+9.57/-3.25/-0.79pct,前三季度公司增加市场推广导致销售费用有所增长。


新一轮产品周期开启,储备产品及IP丰富


公司储备产品丰富,Q4开始新品陆续上线,新一轮产品周期有望开启。公司与盛趣游戏联合发行的MMORPG手游《龙之谷世界》在十一期间测试成绩优异,或将在年底上线;10.9公司发行的MMO游戏《诸神劫:影姬》上线中国港澳台地区,当天取得中国台湾、中国澳门免费榜第一,中国香港免费榜第四的成绩;10.10,公司研发IP手游《斗罗大陆:诛邪传说》迎来首测,首曝阶段关注度高,TAPTAP平台预约量已达16w+;10.11公司自研小游戏《百工灵》上线;10.17《怪物联萌》海外版《怪咖纠察队》在中国港澳台、新加坡、马来西亚地区上线,10.20公司旗下LaTale正版授权手游《彩虹橙》开启公测,新品密集开启上线及测试进度,公司新一轮周期有望开启。储备产品方面,《龙腾传奇》《代号:DR》《代号:信长》等在稳步推进,《盗墓笔记:启程》《蒸汽堡垒》等重点产品也已经获得版号,同时公司储备有“奥特曼”“BLEACH千年血战篇”“射雕三部曲”等爆款IP,游戏及IP储备丰富,持续支撑公司业绩增长。


投资建议与盈利预测


公司坚持研发、发行、投资+IP三大业务并举,游戏主业传奇奇迹基本盘保持稳定增长下,积极拓展创新品类、引入和自研优质IP,积极拓展出海业务,打造多元化产品矩阵。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为17.83/21.40/25.23亿元,对应EPS为0.83/0.99/1.17元/股,对应PE为16/14/12x,维持“买入”评级。


风险提示


头部老游戏流水快速下滑,新游戏上线不及预期,行业政策风险。


13.27 -0.60% -0.08

TA关联分析

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  • 太平洋 10/31
    操作:买入
    买入价: --
    公司老游戏运营稳健,贡献稳定流水;海外游戏流水陆续释放,贡献业绩新增量。未来,丰富游戏储备有望持续驱动业绩增长。因此,我们预计公司2024-2026年营收分别为53.85/63.14/72.00亿元,对应增速25.37%/17.25%/14.03%,归母净利润分别为17.35/20.64/23.22亿元,对应增速18.72%/18.95%/12.51%。维持公司“买入”评级。 【恺英网络】24Q3业绩增长强劲,关注储备新游上线表现
  • 中银证券 10/31
    操作:买入
    买入价: --
    恺英网络24Q3营业收入13.72亿元,同比+30.33%;归母净利润4.71亿元,同比+31.52%;扣非归母净利润4.80亿元,同比+32.53%。公司后续重磅产品储备丰富,海外业务推进顺利,业绩增长稳健。维持评级。 【恺英网络】业绩稳健增长,多款重磅产品进入测试阶段
  • 国海证券 10/30
    操作:买入
    买入价: 13.47
    公司聚焦游戏“研发、发行、投资+IP”主业,2024年产品矩阵丰富,有望为公司业绩增长奠定基础,建议关注后续新品测试和上线情况。我们预计公司2024-2026年营业收入为51.33/59.71/66.80亿元,归母净利润为16.97/19.01/21.64亿元,EPS为0.79/0.88/1.01元,PE为17.1/15.3/13.4x,维持“买入”评级。 【恺英网络】2024年三季报点评:2024Q3业绩高增,新品储备丰富,有望开启增长新周期
  • 天气巨热无比 01/23 15:25
    基本面:较好
    截至2020H1传奇IP已创造流水超过900亿元,在加强传奇、奇迹品类优势的同时,积极拓展多元游戏,进一步打开公司成长空间。预测公司2023-2025年营业收入分别为47.08/57.56/67.08亿元
  • 股市通 01/23 11:21
    估值:11.00
    打开就一个目的~出货,吸筹

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