微信扫码登录
自选
APP下载
扫一扫,下载

【海螺水泥】2024年三季报点评:Q3业绩符合预期,紧跟水泥供需两端积极变化

原文出处: 民生证券   贡献者:天气巨热无比

海螺水泥(600585)


公司发布2024年三季报:24Q1-Q3实现营收681.50亿元,同比-31.19%,归母净利51.98亿元,同比-40.06%,扣非归母净利48.79亿元,同比-40.19%。24Q3实现营收225.85亿元,同比-32.80%,归母净利18.73亿元,同比-15.01%,扣非净利16.94亿元,同比-15.23%。24Q3毛利率20.78%,同比+4.60pct、环比+0.82pct。


需求端关注财政端积极变化,供给端关注停产执行力度


受地产行业下行等因素影响,2024年前三季度水泥需求表现继续呈现下滑态势。


前三季度地产开发投资额为7.87万亿元,同比-10.1%,降幅较去年同期扩大1.0pct。前三季度全国水泥累计产量为13.27亿吨,同比-10.7%;其中9月全国水泥产量为1.68亿吨,同比-10.3%,整体需求偏弱。


9-10月旺季多地错峰生产力度不减,例如9月河南错峰生产20天、福建15天、山西20天、四川15天、重庆15天,云南7-9月份错峰生产37天、湖南9-12月份错峰生产不少于55天。同时《2024—2025年节能降碳行动方案》提出,到2025年底,水泥行业能效标杆水平以上产能占比达到30%。


供需两端均有积极变化。10月中旬除东北地区因受降温影响需求减弱,其他各大地区水泥需求均有出现季节性好转,受益于错峰生产和行业自律措施,水泥价格继续上行。


单季费用率同比增长:


24Q3公司期间费用率10.73%,同比+2.75pct,主因系单季度收入规模同比-31.19%,此外,单季销售/管理/研发/财务费用率分别为3.41%/7.03%/1.53%/-1.23%,同比分别+0.71/+2.88/-0.16/-0.68pct。绝对额角度,销售费用7.69亿元、同比-15.2%,管理费用15.87亿元、同比+14.0%,研发费用3.46亿元、同比-39.1%。


投资建议:当前水泥行业处于相对底部位置,公司龙头地位稳固,Q3以来需求边际改善叠加供给压缩,公司及行业逐步迎来利润修复,继续看好水泥板块供需两端积极变化。考虑到10月以来水泥价格上涨,我们上调盈利预测,预计2024-2026年公司归母净利润分别为85.57、105.49、108.79亿元,现价对应PE为17x、13x、13x,维持“推荐”评级。


风险提示:基建项目、地产政策落地不及预期;原材料价格波动风险。



26.80 +0.19% +0.05

TA关联分析

  • 买入
    操作
  • --
    趋势
  • --
    估值
  • 较好
    基本面
你建议本股当前如何操作?
  • 买入
  • 观望
  • 卖出
编辑于:11/01 09:44
表情
同时转发
  • 中邮证券 11/01
    操作:买入
    买入价: --
    我们预计公司24-25年收入分别为1024亿、1037亿同比-27.4%、+1.26%,预计24-25年归母净利润分别为79亿、83亿同比-24.4%、+5.1%;对应24-25年PE分别为18X、17X。 【海螺水泥】Q3盈利能力回升,Q4有望持续改善
  • 国信证券 10/30
    操作:买入
    买入价: 26.18
    龙头优势持续领先,盈利修复可期,维持“优于大市”评级9月以来受益错峰协同持续推进,水泥价格加速推涨,9月末长三角沿江水泥熟料大幅提价100元/吨,并于10月末再次提涨,后期仍有提价预期,短期盈利修复可期,同时中期有望进一步受益供给端政策带来供需格局改善,公司作为龙头企业有望明显受益。考虑前期量价承压影响及目前整体需求依旧疲软,下调盈利预测,预计2024-2026年EPS为1.59/1.67/1.80元/股(调整前1.74/1.85/2.04元/股),对应PE为14.5/13.8/12.8X,维持“优于大市”评级。 【海螺水泥】2024年三季报点评:盈利修复可期,看好龙头优势持续领先
  • 平安证券 10/30
    操作:买入
    买入价: 26.18
    维持公司盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为91亿元、105亿元、119亿元,当前股价对应PE分别为15.2倍、13.2倍、11.6倍。行业层面,近期头部企业积极转变态度、引导行业加大协同力 度,预计四季度水泥盈利有望改善;同时,水泥即将纳入碳交易市场,行业供给侧改革正在进行中。公司层面,海螺作为水泥行业领军者,成本管控保持领先水平,估值、股息率亦具备一定吸引力,维持“推荐”评级。 【海螺水泥】盈利持续筑底,四季度修复可期
  • 一点财经 3小时前
    日趋势:下跌
    行情景气下行 不看好 下跌概率大

【水泥建材】建筑材料行业跟踪周报:等待刺激政策的进一步落地

【水泥建材】建筑材料行业周报:各地积极落实楼市政策,重视建材布局机会

【水泥建材】建筑材料行业研究周报:Q3建材持仓环比提升,重视周期底部配置机会

【海螺水泥】Q3盈利能力回升,Q4有望持续改善

【水泥建材】水泥、玻璃产能置换新规点评:推动水泥备案与实际产能统一,鼓励光伏压延玻璃采取置换新增

【装修建材】建筑材料行业专题研究:延续低配,加仓优质基建地产链

价值与成长:华尔街技术分析师关注的分歧路径

博通公司在人工智能领域具有优势——分析师强调2024年增长

等同于暂停IPO!本周一(3月25号),大盘或将继续下跌?

低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

请点击右上角的【...】按钮

选择【浏览器】打开

×