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【伟星新材】Q3毛利率环比改善,经营保持较强韧性

原文出处: 天风证券   贡献者:研报专业户

伟星新材(002372)


Q3收入小幅承压,经营仍保持较强韧性


公司24年前三季度实现收入37.73亿,同比+0.71%,归母净利润6.24亿,同比-28.64%,扣非净利润6.12亿,同比-13.80%,其中Q3单季实现营收14.30亿,同比-5.24%,归母净利润为2.84亿,同比-25.27%,扣非净利润为2.72,同比-26.23%。Q3单季业绩承压主要系单季度费用率同比+2.62pct。


Q3毛利率环比改善,原材料端压力逐步缓释


24Q1-3综合毛利率为42.49%,同比-1.43pct,Q3单季毛利率为43.11%,同比-4.89pct,环比+0.53pct,毛利率逐季改善。24Q3全国管材原材料PVC、HDPE、PPR均价分别为5871、8515、8542元/吨,同比分别-5.4%、-2.1%、+0.76%;24Q4以来PVC、HDPE、PPR价格同比分别-6.35%、-4.2%、-4.4%,原材料价格小幅下滑,预计四季度塑料管道毛利率仍有改善的空间。


费用率提升拖累利润,现金流表现优异


24Q1-3期间费用率小幅上行2.67pct至22.50%,销售、管理、研发、财务费用率分别为14.70%、5.71%、3.20%、-1.11%,分别同比+2.51pct、+0.01pct、-0.13pct、+0.29pct;资产及信用减值损失为0.12亿,较去年同期增加0.07亿,其中信用减值损失同比增加0.06亿,主要系应收款项增加所致;投资收益同比减少1.42亿,主要系本期东鹏合立持有的金融资产产生的公允价值变动收益减少所致。综合影响下公司前三季度净利率为16.80%,同比-7.02pct,Q3单季净利率下滑5.54pct至20.23%。24Q1-3公司CFO净额为8.12亿,同比多流入0.09亿;收、付现比分别为110.71%、95.25%,分别变动-1.45pct、-8.86pct,现金流仍表现优异。


看好公司多元业务拓展,维持“买入”评级


公司聚焦管道主业,强化渠道赋能和高端品牌定位,稳步提升市场占有率,并拓展“同心圆”业务,推动多元化发展。同时,国际化战略稳步推进,深耕东南亚市场,泰国工业园和新加坡业务取得显著进展。考虑到行业竞争加剧,我们下调公司盈利预测,预计24-26年公司归母净利润为11.5、12.8、14.4亿(前值14.7、16.2、18.2亿元),对应PE为21.2、19.0、16.9倍,维持“买入”评级。


风险提示:行业竞争加剧;地产下行压力较大;回款风险;原材料成本大幅波动。


14.75 -0.94% -0.14

TA关联分析

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  • 民生证券 10/31
    操作:买入
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    我们看好公司①在逆势下维持高质量发展,是二手房时代复购率逻辑较强的建材品种;②持续深耕零售、投入营销,推进“同心圆”“大系统”战略,客单值、品牌力加速提升。我们预测公司2024-2026年归母净利为10.5、11.6、12.9亿元,现价对应PE为23、21、19倍,维持“推荐”评级。 【伟星新材】2024年三季报点评:并表影响财报指标,高质量经营定力强
  • 平安证券 10/30
    操作:买入
    买入价: 15.04
    考虑行业修复弱于此前预期,下调此前盈利预测,预计2024-2026年公司归母净利润分别为11.5亿元、12.7亿元、13.9亿元,原预测为14.4亿元、15.7亿元、16.8亿元,当前市值对应PE为20.9倍、18.9倍、17.2倍。尽管盈利预测下调,但我们认为公司品牌、服务、渠道竞争力强,“同心圆”战略拓宽成长空间,管理团队能力突出,未来发展值得期待,高股息率意味着较高安全边际,维持“推荐”评级。 【伟星新材】业绩仍具韧性,毛利率维持高位
  • 股市风云 09/06 14:57
    操作:卖出
    卖出价: 19.93

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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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