【中天科技】预中标惠州项目，海洋订单充沛赋能业绩快速增长可期

中天科技(600522)

事件：

1月9日，中广核电子商务平台公布惠州港口二PA海上风电项目海底电缆及敷设中标候选人，中天科技海缆股份有限公司与上海源威建设工程有限公司的联合体为中标候选人。

1、项目概览：

惠州港口二PA项目规划装机容量为450MW，PA和PB风电机组发出的电能通过12回66kV集电海底电缆接入海上升压站，升压后通过3回220kV海底电缆输送到陆上集控中心，其中220kv主缆长度约为162km，66kv阵列缆长度约为61.2km。中标候选人为中天科技海缆股份有限公司与上海源威建设工程有限公司的联合体，投标报价为9.68亿元。

2、重点项目有望逐步落地催化，重视布局机会！

12月29日，站前区设计咨询服务-青洲五、七海上风电场海缆集中送出工程服务采购已经完成，我们认为，后续海缆部分的采购也有望落地。此外，今天惠州港口二PA项目海缆招标也进行开标落地，或将催化行业，后续行业有望迎来多个项目的落地，包括青洲五七、帆石项目等有望完成招标开标。

3、业务竞争实力突出，中标订单充足赋能后续快速发展

1）海上风电领域，公司此前陆续发布公告，新增中标海上风电业务21.14亿元，以及山东海缆与海工项目订单总计11.28亿元。后续随着包括青洲五六七、江苏大丰项目有望招标推进，我们预计中天也有望获取可观项目份额和订单。

2）新能源领域：①光伏领域：如东滩涂资源丰富，公司获得如东县的超大项目，预计合计拉动超200亿元的光伏业务收入，此前披露公告获得华能如东200MW渔光互补光伏发电项目，反映如东该光伏项目已开始正常开展推进。②储能领域：中天科技深耕储能近十载，承建了多个储能项目，具备丰富经验。此前中标了中广核2022年度磷酸铁锂电池储能系统框架采购项目以及蒙古国80MW/200MWh大型储能项目共13.6亿元，加上后续8月公告新增储能业务订单10.27亿元与10月披露多个储能项目订单金额合计约3.34亿元，今年累计新增储能项目中标已近30亿元，展现出中天科技在储能领域较强的竞争实力。③铜箔领域：公司专注于锂电铜箔+PCB铜箔，积极扩张产能，高性能电子铜箔二期项目建成后铜箔年产能将达到4万吨，有望贡献可观的销售收入。

4、展望未来，各项业务发展动力强劲，业绩快速增长可期

展望未来，公司各业务持续完善布局，竞争实力突出：

①海上风电：公司今年新增订单充足，同时公司不断丰富海缆+海工的产能布局，持续提升在该领域的竞争实力。

②新能源：公司十年深耕，如东项目带来明显光伏业务增量，储能领域在手订单持续增厚，竞争实力突出，有望持续高增长。

③光通信：光通信景气周期预计持续，价格回升业绩弹性可观。

盈利预测与投资建议：

整体看，海风海缆长期景气趋势不变，今年装机有望显著增长；光通信维持景气周期判断；新能源行业迎来重大发展机遇。受到海风行业因素以及疫情影响，调整公司22-24年归母净利润为32/46/59亿元（前值为35/48/60亿元），对应22-23年PE为18/13倍，维持“买入”评级！

风险提示：行业竞争激烈影响盈利能力，海上风电项目推进进展低于预期，光通信采购价格回落，上游原材料涨价影响