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2023/01/09
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【化学制品】光伏胶膜材料行业点评:硅料降价超预期,组件排产向上,看好光伏胶膜材料环节

原文出处: 国信证券   贡献者:研报专业户

  事项:

  近期,乙烯-醋酸乙烯共聚物(EVA)价格止跌反弹,光伏料价格本周上涨约1000元/吨,发泡料价格本周上涨约500元/吨,部分企业光伏料已经封盘。

  国信化工观点:

  1)光伏产业链价格下行,硅料降价幅度超预期。本周硅料/硅片/电池/组件成交均价(M10)环比下降幅度分别为-0.083/-0.121/-0.170/-0.050元/W,单晶致密料价格已经从高点30.60万元/吨下跌至17.62万元/吨,跌幅高达42.4%;

  2)组件企业上调排产量,胶膜及粒子环节有望成为瓶颈。近期头部组件企业排产量上调15%-20%,我们预计2023年光伏装机增速仍维持在40%以上,现阶段上游辅材有望进入补库存量、价齐升阶段,胶膜粒子(EVA、POE)有望成为未来1-2年光伏最紧张辅材环节;

  3)EVA产品价格止跌反弹,部分企业光伏料封盘不报。本周国产EVA光伏料、线缆料价格约15000元/吨,较上周上涨约5%,昨日EVA光伏料成交价较竞拍价溢价1000元/吨,部分软料企业已经封盘不报。胶膜厂最近也在积极备货,一方面是认为EVA价格已经触底,另一方面看好春节后需求提前备货。受益于光伏需求增长;

  4)投资建议:建议关注光伏材料短板胶膜环节及胶膜粒子EVA、POE行业,推荐EVA行业龙头企业联泓新科、东方盛虹、荣盛石化;推荐POE行业龙头企业万华化学、卫星化学、东方盛虹。

  评论:

  光伏产业链价格下行,硅料降价幅度超预期

  1月4日,中国有色金属工业协会硅业分会报价显示,本周国内单晶复投料价格区间在15.0-18.2万元/吨,成交均价为17.82万元/吨;单晶致密料价格区间在14.8-18.0万元/吨,成交均价为17.62万元/吨。单晶致密料价格从高点30.60万元跌幅高达42.4%。产业链反馈,部分硅料成交价格已在10-12万元/吨,将刺激国内大基地、欧洲电站大规模的补装需求。光伏产业链价格持续下行,本周硅片/电池/组件成交均价(M10)环比下降幅度分别为-0.121/-0.170/-0.050元/W。

  组件企业上调排产量,胶膜及粒子环节有望成为瓶颈

  由于上游硅料价格快速回落,近期组件企业排产快速回升,头部组件企业排产量已经上调15%-20%,且随着硅料价格进一步回落,组件企业排产有望进一步上调。我们预计2023年光伏装机增速仍维持在40%以上,现阶段上游辅材有望进入补库存量、价齐升阶段。EVA装置建设周期在3年左右,POE预计2024年才有望逐步实现国产化量产,胶膜粒子(EVA、POE)有望成为未来1-2年光伏最紧张辅材环节。

  EVA产品价格止跌反弹,部分企业光伏料封盘不报

  本周国产EVA光伏料、线缆料价格约15000-16000元/吨,较上周上涨约5%,EVA光伏料成交价较竞拍价溢价1000元/吨,部分软料企业已经封盘不报;发泡料价格约14000-15000元/吨。胶膜厂最近也在积极备货,一方面认为EVA价格已经触底,另一方面看好春节后需求提前备货。受益于光伏需求增长,我们预计2022年EVA消费量增长30%以上达到270万吨左右。考虑到2023年光伏新增装机容量的乐观需求,2023年光伏料新增需求量有望较2022年超过50万吨,新增产能只有古雷石化30万吨/年,因此高端光伏料供需紧张格局进一步加剧,2025年前全球范围内只有两套装置合计55万吨产能投产,同时光伏行业需求继续明显提升,我们看好2023-2024年EVA产品价格迎来上涨通道。

  投资建议:

  建议关注光伏材料短板胶膜环节及胶膜粒子EVA、POE行业,推荐EVA行业龙头企业联泓新科、东方盛虹、荣盛石化;推荐POE行业龙头企业万华化学、卫星化学、东方盛虹。

  风险提示:

  胶膜粒子价格大幅下跌的风险,光伏胶膜、组件需求不及预期的风险,原材料价格大幅上行的风险,市场竞争加剧的风险。

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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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