【电网设备】新能源行业月度投资观点（2023年1月）：万象更新，乐观前行

　　新能源重点组合：TCL中环（金股）、隆基绿能、中来股份、福莱特、福斯特、派能科技、上能电气、兰石重装、东岳集团H、中集安瑞科H

　　行业跟踪与观点：

　　宏观与泛能源行业跟踪及观点：(1)随着人民币汇率再次升值至6.9以内，未来一个月的投资策略宜偏重估值弹性，尤其带有“科技革新”属性的领域。（2）油气价格较大幅度震荡，多晶硅与锂等原材料价格回调、有望推动下游需求提升，中美欧占新能源领域需求约80%以上，因此未来是北美的需求弹性较大，而OPEC+国家未来有望成为新的需求亮点。（3）欧盟各国电价有所回落、德国年内首次出现负电价，凸显能源危机或已度过。12月31日德国/法国日前交付电价分别为-0.79欧元/MWh和246.00欧元/MWh，周环比降幅分别100.71%和12.31%、YTD涨幅分别-100.53%和+60.85%。（4）国内全年核准火电装机容量达68.76GW、创七年来新高，同时煤炭产量创新高、动力煤期货价格有所回调，故火电运营商和装备值得关注。（5)预计2023年整体利率将出去下行阶段，加上政策面的绿色金融支持，绿电运营商有望面对全面的投资建设热潮和盈利能力修复，同时也应当关注工业电价的市场化改革带来的估值修复。

　　新能源行业跟踪及观点：（1)硅料价格持续大幅下降，引发硅片、电池片、组件价格大幅下行且快速传递至终端，未来运营商新增项目需求有望提升，由此将带来胶膜与粒子、背板、玻璃、银浆、逆变器与PCS、配套储能等的需求和产能利用率回升；锂矿与碳酸锂价格亦出现持续下行，有望刺激储能需求快速释放。(2)投资重点：在流动性宽松与人民币升值的背景下，具有“技术革新”的POE粒子与胶膜、透明背板、储能专用电芯、PET铜箔、钠电池及正极电解液、TOPCon/HJT/IBC新型电池及核心设备供应商、N型超薄大硅片等均有望迎来业绩与估值的戴维斯双击；“以价换量”的辅料产品有望产销量与盈利能力的提升；具有市场份额提升能力的环节亦有望一定幅度提升估值，如高纯石英与坩埚、逆变器、储能系统等。（3）2023年绿电运营商有望盈利能力提升、并加快新增发电能力建设，亦有希望实现戴维斯双击。（4）关注新能源赛道新进入者，无历史包袱与新产能效率更高。（5）关注新一年度国内的双碳政策与产业政策带来新能源全产业链的全面信心提升。

　　储能：受政策推动影响，2023年全球大型储能为主要增长点，大储相关配套环节如大容量电芯和高功率PCS将迎来增长机会。重点关注：科士达、科华数据、派能科技、鹏辉能源、上能电气、亿纬锂能、阳光电源。

　　氢能：基础设施建设将领先于应用端，港股公司短期弹性或更高。其他重点关注：宝丰能源、泛亚微透、亿华通、雄韬股份。

　　光伏其他重点关注：联泓新科、天洋新材、美畅股份、欧晶科技、晶科能源、双良节能+捷佳伟创+迈为股份（先进制造团队覆盖)。

　　泛能源行业重点关注：三峡能源、江苏新能、华电新能（拟IPO）、浙江新能、中国电建、林洋能源、晶科科技和设备东方电气、应流股份。