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2022/11/30 00:00
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【汽车零部件】汽车行业周报(2022年第48周):10月新能源汽车销量同比增长82%,比亚迪宣布2023年将再推专业个性化全新品牌

原文出处: 国信证券   贡献者:研报专业户

关联分析

  核心观点

  行业观点: 10 月我国汽车销量 250.5 万辆, 同比+6.9%, 其中新能源汽车销量 71.4 万辆, 同比+81.7%, 月度渗透率达 28.5%, 后续随新车型(L9/L8/G9等) 上市爬坡、 特斯拉降价及年底促销等活动有望持续冲量。 供给层面, 6月起行业进入主动加库存阶段, 各主机厂持续加快排产, 行业 4-5 月产业链生产端抑制情况得到明显回补。 需求层面, 燃油车购置税阶段性减征催化,叠加各地补贴刺激政策, 下半年汽车销量得到一定促进, 但考虑 10-11 月散发疫情影响, 消费鼓励政策作用发挥受限, 传统年底销量旺季或打折扣。

  长期看好具有强产品周期+高产品性价比的自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。 主线 1: 自主品牌从组织架构、 供应链完善程度、 商业模式等方面超越合资, 长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。 主线 2: 汽车电动化的核心是能源流的应用。 技术趋势往磷酸铁锂、 4680 圆柱、 多合一电驱动系统、 整车平台高压化等多维升级。 主线 3: 汽车智能化的核心是数据流的应用, 增量零部件包含: 获取端-激光雷达、 毫米波雷达、 摄像头等传感器,输送端-高速连接器, 计算端-域控制器, 应用端-空气悬架、 线控制动和转向, 交互端-HUD、 交互车灯、 中控仪表、 天幕玻璃、 车载声学等。

  行情复盘: 本周(20221121-20221127) 汽车板块整体走势弱于大盘, CS 汽车下跌 2.03%, CS 乘用车下跌 2.15%, CS 商用车下跌 0.29%, CS 汽车零部件下跌 2.47%, CS 汽车销售与服务下跌 0.41%, CS 摩托车及其他下跌 1.2%, 电动车下跌 2.57%, 智能车下跌 4.17%, 同期的沪深 300 指数下跌 0.68%, 上证综合指数上涨 0.14%。 CS 汽车弱于沪深 300 指数 1.36pct, 弱于上证综合指数 2.18pct, 年初至今下跌 17.24%。

  数据追踪: 据中汽协, 10 月乘用车销量 223 万辆, 同比+10.7%, 环比-4.3%,1-10 月累计销量 1922 万辆, 同比+13.7%; 据最新上险数据, 11 月前两周(11.07-11.20) 国内乘用车累计上牌 76 万辆, 同比+10%。 其中新能源乘用车上牌 25 万辆, 同比+63%。 根据乘联会的预测, 11 月狭义乘用车零售销量预计 186 万辆, 同比增长 2.4%, 环比增长 0.9%; 其中新能源零售销量预计 60 万辆, 同比增长 58.5%, 环比增长 8.2%, 渗透率 32%。

  投资建议: 重点推荐核心成长/确定性零部件: 德赛西威、 旭升股份、 爱柯迪、 星宇股份、 福耀玻璃、 科博达、 拓普集团、 华阳集团、 伯特利、 上声电子、 玲珑轮胎及一体化压铸、 空气悬架等赛道; 整车核心推荐比亚迪、 吉利汽车、 广汽集团、 长安汽车、 长城汽车以及近期回调较深的港股新势力车企。

  风险提示: 汽车供应链风险, 疫情致终端销量下行风险

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