U财经杯
自选
APP下载
扫一扫,下载
2022/11/30 00:00
0 0

【爱尔眼科】拟并购26家医院,全国化布局持续深化

原文出处: 信达证券   贡献者:菜总致富路

关联分析

爱尔眼科(300015)


事件:近日,公司公告收购西安爱尔、泉州爱尔等26家医院部分股权,交易对价合计9.07亿元,26家医院整体估值15.35亿元。


点评:


收购对价合理。26家医院2021年实现营收合计6.43亿元,净利润-1413万元,净资产2.42亿元,2022年前三季度实现营收合计6.11亿元,净利润0.47亿元,实现大幅盈利,净资产2.93亿元,按照季度比例,我们预计2022年实现营收8.15亿元,净利润0.62亿元。2021年和2022年前三季度净利率分别为-2.2%、7.7%。26家医院被收购股权合计对价9.07亿元,整体估值为15.35亿元,对应2021年PE为-108.7,PS为2.4倍,预计对应2022年PE为24.6倍,PS为1.88倍,估值合理。


收购标的2022年实现扭亏。被并购的26家医院中,2021年实现盈利的医院主要是泉州爱尔、西安爱尔、都江堰爱尔等11家医院,2022年前三季度实现盈利的医院达到24家,仅有浏阳爱尔、萍乡爱尔小幅亏损,亏损额不足百万元。被并购医院成长性较好,有望增厚公司2023年业绩。


盈利预测与投资评级:我们预计公司2022-2024年营收分别为185、231.41、292.12亿元,同比增长23.3%、25.1%、26.2%,归母净利润分别为31.2、42.91、59.11亿元,同比增长34.3%、37.5%、37.7%,对应PE分别为62.45、45.4、32.96倍,考虑公司分级连锁模式的成功及眼科疾病市场需求持续增长,维持“买入”评级。


风险因素:医疗风险、人力资源风险、商誉减值风险、新冠肺炎疫情风险。



编辑于:2022/12/08 14:03
表情
同时转发

请点击右上角的【...】按钮

选择【浏览器】打开

×