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2022/11/29 00:00
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【房地产开发】房地产行业重大事件点评:转向性政策持续演绎,股权融资全面放开

原文出处: 国信证券   贡献者:研报专业户

关联分析

  事项:

  事项:11月28日,证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问,调整优化涉房企业5项股权融资措施。

  国信地产观点:证监会通过本次答记者问,明确支持和放开了房地产企业的重组上市和再融资需求,政策出现全面转向,且放开程度高。至此,继信贷、债权融资放开后,“第三支箭”股权融资的放开也已落地。此次政策的出台,为房企后续融资创造了更加宽松的空间。我们认为,自“金融16条”后,地产板块在后续较长的时间内,政策面、舆论面都将处于一个极度宽松的周期,后续不排除有更多供给端、需求端的政策同时出台。在后面的宽松周期中,地产股修复的大机会即将到来,从个股角度,核心优选经营稳健的国央企保利发展、华发股份等。

  评论:

  股权融资全面放开,涉及再融资和重组上市

  11月28日,证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问,调整优化涉房企业5项股权融资措施,这5项措施包括:复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资、调整完善房地产企业境外市场上市政策、进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用、积极发挥私募股权投资基金作用。较此前的政策,本次措施明确支持和放开了房地产企业的重组上市和再融资需求,政策出现全面转向,且放开程度高。

  我们认为,此次针对房企再融资、重组上市的放开,对不同类型的房企均有不同方面的积极影响:1)允许募集资金收购项目,对于背景雄厚且再融资资源丰富的国央企来说,更有能力和动力吸纳性价比较高的资产;2)允许募集资金偿还债务,对于财务状况较为紧张的民企来说,增加了一条崭新的融资渠道;3)股权融资渠道的打开,也有望帮助房企实现“信用、债权”同时转好的正向反馈;3)允许符合条件的房地产企业实施重组上市,或将推动一些此前尚未完成的交易再次启动。

  投资建议:转向性政策持续演绎,地产股修复机会到来

  继信贷、债权融资放开后,“第三支箭”股权融资的放开也已落地。此次政策的出台,为房企后续融资创造了更加宽松的空间。我们认为,自“金融16条”后,地产板块在后续较长的时间内,政策面、舆论面都将处于一个极度宽松的周期,后续不排除有更多供给端、需求端的政策同时出台。在后面的宽松周期中,地产股修复的大机会即将到来,从个股角度,核心优选经营稳健的国央企保利发展、华发股份等。

  风险提示:

  1、后续政策落地不及预期;2、疫情等因素致行业基本面超预期下行;3、房企信用风险事件超预期冲击。

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