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2022/11/29 00:00
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【水泥建材】非金属建材周报(22年第48周):政策加速落地,布局地产链头部企业

原文出处: 国信证券   贡献者:研报专业户

关联分析

  • 操作:买入
    2022/11/29 00:00
  • 更多本股分析

  核心观点

  “金融16条”落地,房企密集获得授信。本周,央行正式发布《中国人民银行中国银行保险监督管理委员会关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》,其中包括十六项具体举措,从供需两端全面支持房地产市场平稳健康发展。文件发布后,国有大行快速积极落实,六家国有大行已密集与17家房企签署战略合作协议,提供意向性授信额度超1.2万亿。预计在地产行业数据转暖前,政策面仍将偏积极,助推行业运行修复。

  央行全面降准,继续强化“稳增长”。本周国常会提出,适时适度运用降准等货币政策工具,保持流动性合理充裕。周五,央行公告,决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点,为今年年内第二次降准,释放约5000亿元人民币长期流动性,有助于降低融资成本,继续落实“稳增长”,巩固经济回稳向上。

  积极信号初显,建议做多地产链头部企业。当前子行业跟踪及投资建议如下:

  水泥:本周国内水泥市场需求量环比继续减弱,主要受下游资金短缺、防控严格,以及降雨降温等多重不利因素影响所致。企业库存不断攀升,导致水泥价格出现震荡调整行情。截至11月25日,全国P.O42.5高标水泥平均价为450元/吨,环比下跌0.44%,库容比为69.3%,环比增加0.9pct。下游水泥需求提前减弱趋势明朗,再结合各地的相关防控政策,预计后期水泥需求恢复的可能性不大,考虑到各区主导企业仍在开展行业自律,水泥价格多将维持震荡调整走势为主,推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份;

  玻璃:浮法玻璃价格重心略有下移,成交尚可,部分区域有一定赶工。受到阶段性刚需补货以及终端赶工支撑,叠加企业让利出货,整体库存呈缩减趋势;光伏玻璃市场整体整体交投平稳,部分成交重心略有松动,需求端较上周变动不大,而局部市场略有降温。根据卓创资讯,本周国内浮法玻璃主流均价1646.58元/吨,环比下跌0.45%,重点省份生产企业库存4647万重箱,环比下降2.15%;3.2mm光伏玻璃原片主流价格18元/平米,环比无变化;3.2mm镀膜主流价格为27.91元/平米,环比无变化,库存天数16.61天,环比下降2.22%。短期建议关注浮法玻璃赶工需求释放情况;中长期玻璃行业科技升级依旧是看点,推荐旗滨集团、南玻A。

  其他建材:①本周粗纱市场价格延续盘问走势,库存不同幅度缩减,主流产品货源仍趋紧,短期市场存刚需采购支撑,预计个别货源紧俏厂家存进一步提涨预期,但涨幅有限;电子纱行情稳中向好,多数G75货源持续偏紧,市场需求存在缺口,后期提涨预期较大。中长期来看,玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段,需求端拉动成长,供需格局有望持续优化,龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固,现价仍可继续做多,推荐中国巨石,中材科技;②其他建材:地产托底政策仍在持续加码,积极信号显现,建议做多地产链头部企业,推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、光威复材、海洋王、铝模板行业。

  风险提示:基建地产运行低于预期;成本上涨超预期;疫情反复

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