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2022/11/29 00:00
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【电子元件】电子行业周报:10月中国芯片制造设备进口创新低,荣耀折叠新旗舰发布

原文出处: 国信证券   贡献者:研报专业户

关联分析

  • 操作:买入
    2022/11/29 00:00
  • 更多本股分析

  核心观点

  关注半导体龙头的估值修复以及安卓月销量拐点信号。 过去一周上证上涨0.14%, 电子下跌 3.58%, 子行业中电子化学品下跌 4.45%, 如前三期周报所述, 10 月以来安卓整机组装环节的订单及稼动率已有所改善, 产业链景气度领先财务数据开始筑底回升, 但目前仍是在经历了 3Q22“速冻急停” 式的终端去库存之后的备货需求改善, 后续景气上行走势的延续仍有待终端消费数据的复苏。 我们认为, 基于台积电等半导体大厂研判,当前市场对于半导体下行周期至 2Q23 开始改善的一致预期已基本形成,在业绩空窗期及历史估值低位上, 具备穿越牛熊潜力的半导体细分市场龙头正迎来估值修复行情, 此外, 建议关注安卓阵营月销量拐点信号。

  荣耀折叠新旗舰 Magic Vs 发布, 主打轻薄、 长续航。 11 月 23 日荣耀发布全新折叠屏手机 Magic Vs, 售价 7499 元起, 较前代下降了 2000 元, 进一步降低折叠屏门槛。 Magic Vs 主打轻薄、 长续航, 自研的鲁班 0 齿轮铰链可承受 40 万次折叠, 机身重量仅 261g, 同时电池容量达到 5000mAh。

  荣耀 CEO 赵明称荣耀将全面推动折叠屏进入主力机时代, 促进未来交互变革。 我们看好折叠屏开启终端形态创新新纪元, 继续推荐福蓉科技、精研科技、 鼎龙股份、 长信科技、 京东方 A 等产业链相关标的。

  11 月下旬 TV 面板价格延续上涨趋势, CEC G6 产线明年停产 TV 面板。 根据WitsView, 11 月下旬 32、 43、 55、 65 英寸 TV 面板价格 29、 50、 83、110 美金/片, 较 11 月上旬上涨 1、 1、 1、 2 美金/片。 虽然面板价格延续上涨趋势, 但考虑到当前面板价格已跌破现金成本并逼近材料成本,面板厂经营依然承压。 根据 DISCIEN, 面板厂 TV 面板业务亏损率已从Q2 的 27%扩大至 Q3 的 45%, 继 LGD 决定提前关停 P7 产线后, CEC 也将于明年 1 月停产 38.5HD 的 TV 面板。 我们预期面板厂将更坚决地执行控产量、 稳价格的运营策略, 建议对 LCD 面板供需格局的变化保持关注。欧盟同意投资 450 亿欧元扶持本土供应链, 半导体产业逆全球化趋势继续。

  当地时间 23 日欧盟宣布同意一项 450 亿欧元的芯片法案计划, 各国特使一致同意修订版, 修改部分包括允许政府对更广泛的芯片提供补贴,而不仅是最先进的芯片, 补贴将覆盖在计算能力、 能源效率、 环境效益和人工智能方面带来创新的芯片。 该法案的目标是让欧盟 27 个国家减少对美国与亚洲的芯片依赖程度, 到 2030 年在全球芯片生产的份额增至 20%。 我们认为, 半导体产业逆全球化趋势仍在继续, 国内作为最大的市场有望培育出本土半导体大厂, 建议关注华虹半导体、 圣邦股份、晶晨股份、 澜起科技、 兆易创新等。

  10 月中国芯片制造设备进口创新低, 华为公布 EUV 光刻专利静待替代加速。据彭博社上周讯, 10 月中国芯片制造设备进口额为 24 亿美元(YoY-27%), 创两年多来最低记录, 主因美国出口管制新规影响。 另一方面,华为近日公布专利《反射镜、 光刻装置及其控制方法》 (专利申请号:CN202110524685.X), 展示一种能够解决相干光因形成固定的干涉图样而无法匀光的问题, 在极紫外光的光刻装置基础上进行了优化, 进而达到匀光的目的方法。 即使华为距离攻克 EUV 光刻机技术为时尚早, 我们仍看好国产半导体设备加速实现由点及面突破, 继续推荐北方华创、 芯碁微装、 中微公司、 万业企业。我国新能源汽车开拓海外市场, 国产汽车半导体拓宽增长空间。 随着我国新能源汽车增速逐步达到峰值, 国内车企相继布局海外市场以拓宽业务增长空间: 11 月 21-26 日长城汽车相继在危地马拉、 巴西发布 GWM 品牌,并推出哈弗系列车型; 此外, 由巴基斯坦 KD 工厂组装生产的哈弗 H6 HEV在当地上市。 比亚迪汽车与摩洛哥领先经销商达成合作, 拓展新能源乘用车销售渠道。 零跑汽车首批海外门店落地以色列, 未来将向欧洲拓展。随整车出海, 国产汽车半导体打开增长空间, 推荐关注车规级功率器件代表厂商时代电气、 斯达半导、 闻泰科技, 拥有海外品牌 MCC 的扬杰科技以及有较大自由产能释放的士兰微等。

  重点投资组合

  消费电子: 东山精密、 闻泰科技、 环旭电子、 福立旺、 福蓉科技、 康冠科技、精研科技、 鹏鼎控股、 歌尔股份、 沪电股份、 世华科技、 博敏电子、 永新光学、 创维数字、 易德龙、 传音控股、 视源股份、 京东方 A、 海康威视、 三利谱、 光弘科技、 蓝特光学、 长信科技

  半导体: 圣邦股份、 晶晨股份、 峰岹科技、 华虹半导体、 东微半导、 扬杰科技、 宏微科技、 士兰微、 时代电气、 中芯国际、 力芯微、 斯达半导、 韦尔股份、 芯朋微、 纳思达、 北京君正、 澜起科技、 艾为电子、 思瑞浦、 卓胜微、兆易创新、 通富微电、 纳芯微、 赛微电子

  设备及材料: 北方华创、 芯碁微装、 富创精密、 鼎龙股份、 广立微、 万业企业、 立昂微、 安集科技、 中微公司、 沪硅产业-U、 中晶科技被动件: 江海股份、 顺络电子、 洁美科技、 三环集团、 风华高科、 泰晶科技

  风险提示: 疫情反复影响下游需求; 产业发展不及预期; 行业竞争加剧。

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