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2022/11/29 00:00
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【汽车零部件】新能源汽车产业链行业周报:蜂巢能源IPO获受理,赣锋锂业筹划分拆上市,锂电企业竞相角逐资本战场

原文出处: 东方证券   贡献者:研报专业户

  核心观点

  本周看点

  卫蓝新能源首颗固态动力电芯下线

  博赛利斯年产 2 万吨锂电池硅负极项目一期投产,总投资 20 亿元

  LG 化学将斥资超 30 亿美元在美国投建正极材料工厂

  赣锋锂业(688778.SH):拟分拆赣锋锂电上市

  厦钨新能 (688778.SH):年产 20,000 吨磷酸铁锂项目

  格林美 (002340.SZ): 与淡水河谷印尼签署确定性合作协议

  锂电材料价格

  钴产品:电解钴(34.7 万元/吨,0.14%);四氧化三钴(22.6 万元/吨,-1.74%);硫酸钴(5.8 万元/吨,-3.36%);

  锂产品:金属锂(294.5 万元/吨,0.00%);碳酸锂(56.7 万元/吨,-0.09%),氢氧化锂(56.0 万元/吨,0.00%);

  镍产品:电解镍(20.4 万元/吨,0.64%),硫酸镍(4.5 万元/吨,0.00%);

  中游材料:三元正极(523 动力型 35.0 万元/吨,0.00%;622 单晶型 38.8 万元/吨,0.00%;811 单晶型 40.4 万元/吨,0.87%);磷酸铁锂(17.0 万元/吨,0.00%);负极(人造石墨(310-320mAh/g)3.6 万元/吨,0.00%;人造石墨(330-340 mAh/g)5.6 万元/吨,0.00%;人造石墨(340-360mAh/g)7.3 万元/吨,0.00%);隔膜(7+2μm 涂覆 2.5 元/平,0.00%;9+3μm 涂覆 2.2 元/平,0.00 %);电解液(铁锂型 6.4 万元/吨,0.00%;三元型 7.0 万元/吨,0.00%;六氟磷酸锂 27.3 万元/吨,0.00%)

  投资建议与投资标的

  光储车充一体化,长期解决全球居民能耗难题。去年以来新能源板块经历了从电动车、光伏风电到储能充电桩的轮转,实际演绎了“光储车充”一体化的大逻辑,即技术进步带动屋顶光伏普及,储能需求应运而生,居民长期用电成本下降,电动车性价比提升,户用充电桩随之兴起。“光储车充”实为整体,旨在长期解决全球能耗难题。

  新能源汽车长期趋势愈发确立。中长期来看,随着电动车型的增加与优化、购置与用车成本持续下降,燃油车、加油站只会成为过去式。目前全球新能源车渗透率仅10%,欧美现状类似于中国 14/15 年起步阶段,全球到 2030 年空间广阔,矿石资源、电池材料长期紧缺,产业链仍是星辰大海。

  短期关注产业与投资的反身性。短期来看,市场对行业负面因素的担忧已在股价中体现,产业链估值达到历史最低。但产业与投资的反身性更值得关注,比如在当前悲观预期下,明年欧美在补贴政策下是否会超预期、当前融资环境下供应链扩张是否会减缓、盈利下挫是否接近尾声,这些因素未来都可能成为产业链反弹的动能。

  建议关注:(1)竞争格局稳定、市场面向全球、盈利确定性高的隔膜行业,包括恩捷股份(002812,未评级)、星源材质(300568,买入)、沧州明珠(002108,买入);(2)竞争力明确的头部企业,包括宁德时代(300750,买入)、华友钴业(603799,买入)、天赐材料(002709,未评级)、璞泰来(603659,未评级)、振华新材(688707,未评级);(3)其他受益于海外供应链的公司,包括 新宙邦(300037,未评级)、当升科技(300073,买入)、胜华新材(603026,买入)。

  风险提示

  补贴退坡,新能源汽车销售不及预期;上游原材料价格波动风险。

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