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周观点：交易量放大利好互联网券商，重视保险盈利弹性
本周政治局会议对稳增长、提振资本市场表态超预期，券商和保险板块本周分别上涨26%/18%。9月24日央行表态，通过向金融机构提供低成本流动资金方式，支持非银金融增持股票(5000亿)、支持银行向上市公司和股东基于股份回购和增持提供贷款（3000亿），额度开放，央行表态提振投资者信心。券商和保险板块beta属性突出，当下估值和机构持仓仍较低，建议积极增配。交易量扩大下互联网券商弹性突出，股市上涨下重视寿险公司业绩弹性。
券商：推动中长期资金入市指导意见发布，看好互联网券商等标的机会（1）本周日均股票成交额10625亿，环比+88.8%，偏股/非货基金新发份额204/251亿份，环比+115%/+629%。（2）9月27日证监会等相关部门制定了《关于推动中长期资金入市的指导意见》，核心内容包括：大力发展权益类公募基金，持续提高权益类基金规模和占比；要分类施策打通各类中长期资金加大入市力度的堵点。此外，证监会表态将抓好新发布的“并购六条”的落地实施，抓紧出台上市公司市值管理指引，积极配合推进证券基金保险公司互换便利、股票回购增持专项再贷款等相关货币政策工具落地。（3）稳增长和稳股市政策组合拳超预期，市场成交量有望持续放大，叠加低基数，我们预计下半年上市券商业绩同比有望明显改善。看好高beta弹性互联网券商(金融IT)标的，看好财富管理优势突出且估值仍在低位的东方证券，看好并购主线和低估值头部券商。
保险：长端利率企稳回升，权益弹性突出驱动业绩弹性
（1）9月27日，在国新办举行国务院政策例行吹风会上，金融监管总局副局长肖远企表示，未来将在商业养老保险产品和健康险产品上发布配套政策，助力行业高质量发展，投资端引导保险公司完善内部长周期考核机制，推动保险机构通过设立私募证券投资基金开展长期股票投资试点。根据新形势的需要，金监总局正在跟相关部门积极配合，推动《保险法》的修订。（2）中长期展望看，寿险负债端景气度向好，CSM正增长利于后续营运利润释放，3季度权益市场上涨明显，叠加低基数，预计寿险板块下半年业绩同比增速扩张；稳增长信号较强，长债利率底部企稳，继续看好寿险板块超额机会。
推荐及受益标的组合
推荐标的组合：东方证券，东方财富，江苏金租，香港交易所，中国太保，中国平安，中国人寿；拉卡拉，友邦保险，国联证券；中国财险。
受益标的组合：新华保险；同花顺，中国银河，中金公司；新国都，新大陆。
风险提示：资本市场波动对投资收益带来波动风险；保险负债端不及预期。
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