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北特科技(603009)
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北特科技发布2024年半年报:2024H1营收9.7亿元,YoY+14.1%;归母净利润0.4亿元,YoY+101.6%,扣非净利润0.3亿元,YoY+143.7%。其中,2024Q2收入4.8亿元,YoY+4.0%;归母净利润0.2亿元,YoY+65.2%。
投资要点
2024H1归母净利润显著增加,新业务拉动能力明显
公司2024H1归母净利润显著增加。公司2024H1整体营收9.7亿元,YoY+14.1%;毛利率19.2%,YoY+8.3pct。2024Q2营收4.8亿元,YoY+4.0%,QoQ-1.8%;毛利率19.4%,YoY+6.9pct;归母净利润0.2亿元,YoY+65.2%,QoQ+31.3%;期间费用率15.0%,其中销售/管理/研发/财务费用率分别为3.1%/4.7%/5.6%/1.6%。公司净利润显著增加得益于新产品规模效应持续释放,其中底盘高精密业务博世IPB-Flange、采埃孚(ZF)CDC减振控制阀零部件的销量持续增长,为业绩带来显著贡献。
底盘业务不断出新,深度绑定龙头博世采埃孚
公司利用自身龙头技术优势积极发展精密零部件业务,对接底盘概念龙头博世采埃孚。底盘减振和转向业务仍为公司主要盈利源泉,2024H1实现营收5.7亿元,YoY+15.7%,营收占比58.9%,毛利率22.5%。公司从2020年开始发展底盘精密业务,主要产品包括供应于CDC减振器龙头采埃孚的CDC控制阀、供应于线控制动龙头博世的IPB-Flang等。2024H1该板块产品处放量阶段,规模效应初显,2024H1实现营收1.1亿元,YoY+60.8%,毛利率22.3%。目前公司新获得博世IPB-piston项目定点,同属博世IPB系统零部件,有望未来继续给公司带来强劲增量。
商用车市场低位复苏,空调压缩机业务回暖
2024商用车市场预计呈低位复苏态势,公司空调压缩机业务板块承压。2024H1商用车产量200.5万台,YoY+1.9%,市场呈低位复苏态势。公司空调压缩机业务2024H1实现营收2.2亿元,YoY-3.4%,毛利率12.3%。公司2024H1空调压缩机销量56.2万台,其中商用车42.3万台。公司商用车市场龙头地位依旧稳固,随着下游市场需求回暖持续,业务承压现状有望改善。
人形机器人市场热度持续,公司丝杠业务筹备进入尾声
人形机器人市场持续火热。截至2024年6月30日,今年国内机器人行业融资69起,总额总计约在75亿元左右。9月26日,特斯拉宣布将于10月10日召开“WE,ROBOT”发布会。人形机器人市场的火热进一步推高公司丝杠业务期待值。
公司设立子公司,配合客户推进人形机器人用丝杠产品的样件研发工作。2024年4月公司设立上海北特机器人部件有限公司,主要从事机器人零部件、汽车零部件、金属制品、通用机械及配件的制造、加工、销售,以及进出口。公司生产的丝杠产品图纸、品类均齐全:一是行星滚柱丝杠,包括螺母、行星滚柱、丝杆、齿圈等部件;二是梯形丝杠,包括螺母、丝杆等部件。
盈利预测
预测公司2024-2026年收入分别为21.5/26.3/31.3亿元,EPS分别为0.2/0.4/0.5,当前股价对应PE分别为104.7/59.7/46.8倍,维持“买入”投资评级。
风险提示
上游价格原材料波动风险;公司盈利不及预期;汽车产销量不及预期;新业务拓展进度不及预期。
TA关联分析
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