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2022/10/31 00:00
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【纺织服装】纺织服装行业周报:PUMA中国市场跌幅改善

原文出处: 华西证券   贡献者:研报专业户

关联分析

  • 操作:买入
    2022/10/31 00:00
  • 更多本股分析

  主要观点:

  服装消费7、8月在低基数基础上有所复苏,但9月及十一国庆期间,尽管有冷冬带动冬装销售,但受制于疫情影响,增速环比回落、增长弱于预期。制造端,针织方面,我们判断国外运动品牌去库存可能延续至23Q1,但梭织客户受益于海外疫情改善仍在复苏通道。

  近期我们推荐:(1)高景气度细分赛道:推荐新能源汽车内饰标的兴业科技、露营标的牧高笛;(2)三季报稳健增长:比音勒芬、鲁泰A、盛泰集团;(3)布局明年低基数基础复苏:富春染织、开润股份等。

  本周兴业科技、南山智尚、浙江自然、报喜鸟、探路者、华利集团、健盛集团、牧高笛、开润股份、罗莱生活、百隆东方、富安娜、水星家纺、盛泰集团、富春染织、海澜之家、歌力思公布三季报:(1)兴业科技:主业环比改善,汽车内饰并表持续贡献。(2)南山智尚:Q3主要受烟台疫情影响,订单仍保持稳健。(3)浙江自然:下游库存影响发货,公允价值亏损影响净利。(4)报喜鸟:疫情下保持稳健,HAZZYS维持较快增长。(5)探路者:收入端维持稳健增长,库存维持健康周转。(6)华利集团:Q3业绩稳健,所得税率下降贡献净利率微升。(7)健盛集团:Q3收入端体现海外去库,扣非净利符合预期。(8)牧高笛:费用计提、套保亏损不改露营行业增长趋势。(9)开润股份:Q3收入端稳健增长,明年有望轻装上阵。(10)罗莱生活:Q3业绩仍有压力,疫情影响费用率提升。(11)百隆东方:Q3在棉价下滑、海外通胀背景下保持稳健。(12)富安娜:收入下降,但净利保持稳健增长。(13)水星家纺:线上带动收入恢复增长,大单品战略持续。(14)盛泰集团:Q3延续复苏态势,叠加贬值贡献净利高增。(15)富春染织:受棉价下跌影响Q3盈利,预计Q4环比改善。(16)海澜之家:控费下Q3净利双位数增长,接近疫情前水平。(17)歌力思:疫情背景下逆势拓展门店,费用刚性。

  行情回顾:跑输上证综指0.73PCT

  本周,上证综指下降4.05%,创业板指下降6.04%,SW纺织服装板块下降4.78%,跑输上证综指0.73PCT、跑赢创业板指1.26PCT,其中,SW纺织制造下降6.05%,SW服装家纺下降4.95%,SW饰品下降2.20%。目前,SW纺织服装行业PE为12.67。

  行情数据追踪:中国棉花价格指数下降0.47%

  截至10月28日,中国棉花328指数为15815元/吨,本周下降0.47%。截至10月28日,中国进口棉价格指数(1%关税)为15963元/吨。截至10月27日,CotlookA指数(1%关税)收盘价为16275元/吨,下跌0.57%。整体来看,国内外棉价差倒挂收窄,截至10月28日,外棉价格高于内棉价格148元。

  行业新闻:彪马重新回潮销售再创纪录,中国市场跌幅改善;Kappa店铺二季度零售流水低单位数增长;迪卡侬超170家门店正式接入京东到家。

  风险提示:疫情再次爆发;原材料波动风险;系统性风险。

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