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【电池】电力设备新能源行业周报:紫金光里涌银山,激光转印实现出货

原文出处: 东海证券   贡献者:研报专业户

  投资要点:

  行业本周整体跑输大盘。本周沪深300指数下跌3.94%,申万电力设备指数下跌9.30%,涨幅在全部申万一级行业中排第31位。光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、他电源设备II子板块分别变动-9.94%、-9.39%、-9.60%、-8.03%、-8.10%、-7.21%。

  专题:紫金光里涌银山,激光转印实现出货

  N型落地加速,降本增效成为技术路线未来决定因素。据统计,预计到今年年底,TOPCon电池产能有望超过60GW,截止目前电池组件规划产能近100GW;HJT年底产能有望达到15GW,截止目前扩产规划超80GW。由于N型电池为增强导电性,同时双面用浆,因此银浆消耗量高于PERC电池。据CPIA数据显示,2021年,p型电池正银消耗量约71.7mg/片,同比下降8.3%,背银消耗量约24.7mg/片,共计约96.4mg/片;TOPCon电池片正面使用的银(铝)浆(95%银)平均消耗量约75.1mg/片,头部企业背银消耗量约70mg/片,总量超过PERC;异质结电池双面低温银浆消耗量约190mg/片,同比下降14.9%。

  目前金属化降本主要路径为1)采用新型金属化工艺降低浆料消耗,如多主栅、无主栅、激光转印等。2)降低银的含量;如银包铜、铜电镀、银浆国产替代等。

  作为新型金属化工艺,激光转印有望随N型降本需求放量。激光图形转印技术通过高功率激光束高速图形化扫描,将浆料从柔性透光材料上转移至电池表面,形成栅线。

  根据帝尔激光发布的纪要显示,目前激光转印在HJT上有30%以上银浆降低,对应每GW节约银浆成本千万以上。激光转印在XBC或者TOPCon上也较丝网印刷具有银浆降低量。另外,激光转印可实现全各种路线覆盖以及不同尺寸调整,灵活性更强。非接触式减少电池片碎裂可能,适应未来薄片化趋势。

  目前主要激光厂商及设备厂商均对激光转印有一定研究,但普遍处于实验室阶段。帝尔激光是目前激光转印龙头,近日实现首台出货,具体效果需要根据未来交付增量判断。

  新能源板块:

  (1)欧洲政策刺激将至,国内托底不变:冬季将至,欧洲工商业能源紧张,推动需求攀升。德国取消屋顶光伏税费,欧洲可再生能源刺激计划可能下周公布。国内方面,政策对于光伏装机托底不变。各省市继续发布集中式及分布式相关规划,四季度装机潮即将来临。

  (2)价格整体维稳,需求国内外边际相反:硅料:价格整体平稳。爱康科技与江苏中能硅业签订了在2022年—2027年合计4.6万硅料长协订单。若国庆假期可能对生产环节造成一定影响,目前价格松动尚未出现。价格:致密块料主流价格维持每公斤303-306元范围,复投小料价格略高于此范围,而且成交价格区间有逐步扩大趋势,即高低价格之间的报价范围稍微开始拉开。因受制于9月硅料供应量整体趋紧的原因,短期价格预计仍具有一定支撑,但是买方心态正在发生微妙变化,谨慎预期逐渐明显,市场观望和等待的情绪愈发加重。硅片:价格维稳,供应增量下旬加速。分尺寸处于分化状态,210mm尺寸供应量环比提升有限甚至眼下处于瓶颈状态,而182mm尺寸供应量增幅逐步加大,价格分化趋势可能在10月加剧。电池片:价格微涨,主流尺寸M10价格上涨至每瓦1.31元。目前终端采购需求不减,甚至对于高效电池片需求上升。目前M10、G12电池片供不应求,预计后续价格仍将上行;M6电池片需求萎靡,预计后续逐步脱离主流价格走势。组件:国内价格维稳。本周500w+双玻组件执行价格约每瓦1.98-2.01元人民币、单玻的价格价差每瓦1-3分人民币左右。四季度国内地面项目陆续开动对于需求起到支撑作用。海外价格稍微滑落,其中欧洲、澳洲整体略微下降,需求疲软、以及汇率因素波动影响下,四季度的项目仍在观望。

  (3)技术迭代推进,扩产投产不断:设备端:帝尔激光转印订单首台设备正式出货。奥特维中启江苏太阳能硅片分选机,海目星发布20亿定增预案,包含光伏激光设备研发生产。扩产、投产不断:东方日升(包头)硅业有限公司3GW组件项目首片组件下线。通威投资40亿元建设25GW高效光伏组件项目。

  建议重点关注:捷佳伟创:1.N型技术迭代加快,公司作为TopCon设备龙头近期中标,PE-Poly路线获头部客户认可,下半年有望放量;2.布局钙钛矿,公司交付钙钛矿电池的核心设备,技术国内唯一。晶科能源:1.东南亚产能布局领先,2021年年末,公司在马来西亚基地电池和组件产能达7GW左右。随着2022年初在越南7GW硅片产能投产,公司在海外拥有行业领先的完整垂直一体化产能。2.N型加快落地,安徽年产16GW电池片项目投产,是目前TOPCon规模量产效率最高的电池工厂。

  电动车&锂电板块:

  (1)新能源汽车产销良好,四季度销量值得期待:9月第三周我国新能源乘用车上牌11.0万辆,同比增长28%,环比增长3.34%,渗透率超过28%。四季度为消费旺季,新能源汽车渗透率有望将进一步提升,预计超过30%。造车新势力持续发力,小鹏G9发布后引发市场高度关注,未来交付量值得期待。

  (2)四季度终端市场迎来旺季,整体材料需求情况较好:1)锂盐。工业级、电池级碳酸锂短期仍有上涨趋势,工业级、电池级碳酸锂9月23日报价49万元/吨、51万元/吨,环比小幅上涨。受天气影响,盐湖端厂家减量明显,碳酸锂供给缺口预计将进一步扩大。2)正极材料。磷酸铁锂:近期全国疫情依旧存在,磷酸铁厂商生产节奏受到影响,同时原材料价格波动,导致磷酸铁价格震荡调整,9月23日报价2.325万元/吨。铁锂厂商产线依旧满产,各厂商新产能释放在即,预计接下来供给情况得到缓解。三元材料:近期锂盐价格依旧处于上升趋势,带动正极材料价格仍处高位运行。近期6系材料凭借其高性价比,带动装车比例显著上升。三元5系单晶型、6系单晶型9月23日分别报价34.95万元/吨、37.5万元/吨。2)负极材料。下游的高需求带动负极厂商订单显著增长,但是受电池厂降价影响,负极厂商提价十分谨慎,预计整体订单将继续上涨。人造石墨高端、天然石墨高端9月23日报价分别为6.8万元/吨、6.1万元/吨。3)隔膜。本周隔膜价格环比下降。近期全国疫情仍然严重,部分隔膜厂生产受限,物流问题依旧存在。短期内将小幅影响供给情况。另外临近四季度,隔膜厂与电池厂之间新一轮的产品定价依旧处于博弈状态,整体产品供应情况给隔膜厂商带来信心。4)电解液。电解液市场维持稳定,各电解液厂商稳步按照订单排产,开工率整体较好,电解液价格持稳。原材料方面,六氟磷酸锂报价小幅上涨,主要受近期碳酸锂供需偏紧影响,9月23日报价28万元/吨,预计未来仍有上升趋势;溶剂供给稳定,价格近期也趋于稳定。

  建议重点关注:中科电气:电池负极石墨化整体需求较大,公司多条产线投产,贵州工厂年产4.5万吨石墨化产品Q2投产,四川工厂年产1.5万吨产品预计H2逐步投产,目前公司石墨化规划产能约40万吨,未来随着产能逐步投放有望进一步增加公司收益。此外公司客户结构优质,与国内外多家一线电池厂商有长期稳定合作,与宁德时代合资建厂、亿纬锂能合资建厂、比亚迪深度合作、给SKI批量供应等。

  氢能板块:

  (1)示范城市群再出细则,规范化、规模化齐头并进:本周,同花顺氢能源指数885823.TI收盘下跌-0.40%,收于1790.29点。上海市发布燃料电池汽车示范应用相关政策,进一步明确整车示范应用、车辆运营、关键零部件产业化、燃料电池公交车示范应用、加氢站布局建设、加氢站运营、信息化监管平台7大补贴标准。同时,对执行不力及未按计划足额拨付资金的区、未按规定签署任务合同书的单位、未按要求完成任务的单位提出了具体要求。广州市发改委印发氢能基础设施建设相关规划,其中指出,“十四五”阶段(2021-2025年)要新建制氢站1座,累计建成制氢站3座以上;累计建成加氢站50座以上;开展1-2座制氢加氢合建站、1-2座储氢站(或依托其他类型氢站考虑储氢)建设。形成1.3万吨/年燃料电池用氢气制氢能力,形成不低于1.5万吨/年的加氢能力,可以满足6000辆以上氢燃料电池车运行用氢需求。

  (2)核心环节产业化在望,燃料汽车推广更进一步:本周,鄂尔多斯碳纤维全产业链生产基地项目完成签约仪式,项目总投资60亿元,包括年产10万个储氢瓶生产基地、年产30000辆氢燃料重卡生产制造基地等项目;全球最大煤制氢变压吸附装置项目在陕西榆林正式投入运行,采用了中国中化自主研发的大型化变压吸附(PSA)专利技术,以煤炭为原料,年产氢35万吨;国内首套氢燃料电池全自动柔性生产线下线,项目计划投资50亿元,达产后可满足1-2万辆氢燃料电池车。康明斯联合万象汽车中标上海52辆氢燃料电池客车;迪威迅设立氢燃料电池汽车智慧运营平台;重塑集团联合杭叉集团发布燃料电池专用叉车。

  建议重点关注:雄韬股份:公司核心发展区域为广州和武汉,广州市发布氢能建设相关规划,公司氢能板块业务发展有望在政策支持下进一步拓宽。美锦能源:公司氢能板块核心布局城市之一为佛山,广州市发布氢能建设相关规划,相关布局有望受到政策支撑辐射,对公司氢能发展起到提振。亿华通:2022年H1研发投入提升,产品线有望维持行业领先;提交港股上市申请,公司融资渠道有望拓宽。

  风险提示:(1)全球宏观经济波动;(2)国内疫情变化;(3)上游原材料价格波动。

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