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【电力行业】公用事业与环保行业周报:甘肃明确调峰容量补偿,激励火电灵活性改造

原文出处: 西南证券   贡献者:研报专业户

  投资要点

  电力供需持续紧平衡,煤电保供价值凸显。2022年8月我国电力生产增速总体加快,全国发电量8248亿千瓦时(+9.9%),其中火电同比增长14.8%,增速较上月增加9.5pp;风电增长28.2%,增速比上月加快22.5pp,太阳能发电增速放缓,水电由增转降,核电降幅继续收窄;2022年8月全社会用电量8520亿千瓦时(+10.7%),第一/第二/第三/产业及城乡居民用电量同比增速分别为14.5%/3.6%/15.0%/33.5%。今年夏季气候总体温高雨少,电力供需偏紧,火电作为能源安全保障基础,8月出力持续好转,保供价值凸显。

  调峰容量补偿及绿电交易价格逐渐明确,电力市场交易体系逐步完善。2022年9月20日,根据甘肃省发布的《甘肃省电力辅助服务市场运营暂行规则》,在调峰容量市场建设初期,火电机组50%以下调峰容量,按机组额定容量10%-5%分档纳入补偿。根据安徽省发布的《关于开展2022年绿色电力交易试点工作的通知》,明确绿色电力交易成交价格由电能量价格(“基准价格+上下浮动”形成,上下浮动范围不超过20%)和绿色环境权益价格(不设上限)两部分组成。调峰容量补偿及绿电交易价格的明确,有助于我国电力交易体系完善。

  22年云南雨季高温少雨导致发电不足,电解铝行业限电降导致减产。云南是水电大省,截至目前水电装机占总电源装机78%,来水高峰期水电发电量占比超90%。7月以来的高温极端天气导致云南电力供应不足,电解铝行业出现限电现象。类比2021年云南限电导致10月底电解铝运行产能较5月初减少35%,预计2022年9月中旬开始的限电,也将导致22Q4云南电解铝产能显著下降。

  当今世界水电行业的“珠穆朗玛峰”,白鹤滩水电站左岸机组全投产。2022年9月22日,白鹤滩水电站8号机组顺利运行,标志着白鹤滩水电站左岸机组全部投产发电。白鹤滩总库容206亿立方米,安装16台100万千瓦发电机组,已投产1200万千瓦,待投产400万千瓦。白鹤滩全面建成投产后,将成为仅次于三峡电站的世界第二大水电站,3年平均发电量可达624亿千瓦时,每年可节约标准煤约1968万吨,减少排放二氧化碳5160万吨。

  我国能源和产业绿色低碳转型进展迅速,双碳工作实现良好开局。秦皇岛动力煤Q5500平仓价持续上涨,2022年9月16日价格为1408元/吨,周涨幅为3.5%,较前一周环比增加4.7%;电煤价格方面,本周CECI沿海指数:5500K成交价为1440元/吨,周环比上涨5.3%,较年初上涨79.6%。2022年9月22日,中国LNG出厂价格全国指数达到7270元/吨,周环比上涨4.8%。2022年9月23日,三峡水库入库流量13200立方米/秒,周环比上涨88.6%。

  投资建议:近期电力板块关注度持续提升,建议重点关注高弹性火电及优质绿电企业:1)火电:华电国际、国电电力、华能国际、内蒙华电等;2)风光:广宇发展、三峡能源等;3)水核:长江电力、中国核电等;4)其他:青达环保、新奥股份、协鑫能科、中国天楹、川能动力等。

  风险提示:煤价回落不及预期、调峰容量补偿不及预期、水电来水不及预期等。

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