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【新点软件】首次覆盖报告:三大业务齐头并进,平台运营快速成长

原文出处: 国元证券   贡献者:股市风云

关联分析

新点软件(688232)


报告要点:


中国政企数字化整体解决方案提供商,业绩持续快速增长


公司成立于1998年,是一家主要从事智慧招采、智慧政务、数字建筑三大核心业务领域的政企信息化整体解决方案提供商。2017-2021年,公司营业收入CAGR达34.79%,扣非归母净利润CAGR达31.38%。公司于2021年11月在科创板上市,募投项目围绕公司专注的三大细分领域展开,结合新一代信息技术加强底层核心技术的研究和储备,并对已有产品进一步升级,拟投入29.00亿元,实际募集资金总额40.00亿元、净额38.27亿元。


数字中国建设加速推进,三大业务领域需求旺盛


根据中研普华的测算,在智慧招采领域中,2019年我国电子招投标行业市场规模已达22.1亿元,2025年有望达到42.6亿元,复合增长率为11.56%,成长空间巨大。在智慧政务领域中,2019年我国智慧政务市场规模达3142亿元,同比增长6.43%,预计未来5年内,智慧政务仍将保持7%左右的稳定增长。在数字建筑领域中,全球以BIM技术为核心的建筑行业信息化市场规模巨大,从BIM技术的普及率来看,北美欧洲均有七成工程项目达到了中等普及率,而我国技术普及率刚过五成,存在巨大的提升空间。


“智慧招采+智慧政务+数字建筑”齐头并进,积极推进SaaS化


1)智慧招采:公司为政府提供智慧公共资源交易平台,为企业提供智慧企业招采等软件平台。公司为部分客户的招采平台提供持续运营服务,同时自建自营SaaS化的第三方招采平台。2)智慧政务:公司为政府部门提供“互联网+政务服务”等软件平台,形成智慧政务整体解决方案。3)数字建筑:公司为政府住建部门提供“互联网+智慧住建”等软件平台,为建筑企业提供清单计价软件、BIM5D协同平台等产品,形成数字建筑整体解决方案。


盈利预测与投资建议


公司专注于智慧招采、智慧政务及数字建筑三大领域,随着数字中国建设的持续推进,未来成长空间较为广阔。预测公司2022-2024年营业收入为34.38、43.25、53.44亿元,归母净利润为6.33、8.09、10.26亿元,EPS为1.92、2.45、3.11元/股,对应PE为23.65、18.50、14.59倍。上市以来,公司PETTM主要运行在22-42倍之间,考虑到公司成长性,给予2022年30倍的目标PE,目标价为57.60元。首次推荐,给予“买入”评级。


风险提示


新冠肺炎疫情反复风险;无实际控制人风险;新业务投入风险;经营业绩季节性波动引起股价波动风险;应收账款发生坏账风险;行业竞争加剧风险



编辑于:09/19 11:19
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