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核心观点
24H1中报总结，申万汽车板块约八成公司盈利
截止8月31日，申万汽车板块所有公司皆公布完中报：2024年上半年汽车（申万）累计实现营业总收入17525.91亿元，同比增长2.83%；归母净利润778.17亿元，同比增长22.27%。24年上半年我国汽车产销双增长，分别完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%。一方面，自主品牌头部传统车企转型升级表现优异，奇瑞、吉利、比亚迪、长安、长城等份额提升明显；另一方面，受燃油车销量同比下滑影响，至6月新能源车与燃油车的增速差达55%。凭借新能源国内和出海双向发力，以及车企对市场预期、产品结构及上市节奏进行优化调整，板块整体利润增速高于营收增速。
1）申万汽车板块298家公司披露半年报，24H1营收同比增长共224家，占比约75.17%。
2）归母净利润绝对值来看：
①24H1盈利公司达259家，占比约86.91%。盈利同比增加、盈利同比减少、扭亏为盈的公司分别达174家/72家/13家，占比分别约58.39%/24.16%/4.36%。
②24H1亏损公司达39家，占比13.09%，继续亏损、盈利转亏的公司分别达27家/12家，占比分别为9.06%/4.03%。
3）细分板块看：
①乘用车中，比亚迪、长城汽车、赛力斯24H1归母净利润同比+24.44%/+419.99%/+220.85%。
②商用车中，宇通客车24H1归母净利润同比高增，达255.84%。③零部件中，鹏翎股份、通用股份、金固股份、双林股份、西菱动力等表现较强，24H1归母净利润同比分别为+403.11%/+393.32%/+285.70%/+282.89%/+251.51%。
投资建议：整车建议关注：比亚迪、长城汽车、长安汽车、上汽集团、中国重汽。建议关注华为智选进展。智能驾驶建议关注：德赛西威、科博达、保隆科技、伯特利。特斯拉产业链建议关注：拓普集团、三花智控、双环传动、精锻科技、银轮股份。优质零部件建议关注：星宇股份、爱柯迪、贝斯特、瑞鹄模具、多利科技。
风险提示：政策效果不及预期，缺芯缓解进度不及预期，需求复苏不及预期，汽车电动化、智能化发展不及预期。
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