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一周通信板块指数下跌，数据中心、温控子板块相关标的表现较好。本周上证指数跌幅为0.43%；深证成指涨幅为2.04%；创业板指数涨幅为2.17%；一级行业指数中，通信板块跌幅为0.50%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，数据中心、温控等子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为5.91%、5.45%。通信板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为70.23%、2.29%和27.48%。
24H1光纤光缆业承压求变创新动力强劲，云厂商Capex乐观推动数通光模块持续增长。2024年上半年，全球传统光纤光缆市场需求短期承压，我国光纤光缆四大上市公司通过布局高技术产品、加强新兴市场拓展来增强行业竞争力，烽火通信和亨通光电实现净利润同比增长。此外，英伟达二季度业绩创历史新高，数据中心业务大幅增长，北美和中国云厂商的AI资本开支预期乐观，推动数通光模块市场持续发展，而电信领域光模块产品毛利率下降，预计数通/电信市场差距将进一步扩大。运营商方面，中国移动承建的国内运营商最大单集群智算中心在哈尔滨正式运营，单集群拥有超过1.8万张AI加速卡的丰富资源，可提供6.9EFLOPS智能算力，能满足万亿参数的大模型训练要求。中国联通的“超大规模湖仓一体大数据平台关键技术及应用”项目最终荣获“十大领先科技成果”，标志着中国联通在大数据技术相关领域取得了突破性进展，为其数字化转型注入强劲动力。中国电信现网基于800G C+L技术，为1024卡规模的分布式集群提供大容量带宽，实现120公里千亿参数大模型分布式训练，性能达到集中训练的95%以上，重点验证了大带宽、高可靠和高效率的光传输网络可为智算互联构建坚实底座。主设备商方面，2024H1，华为实现销售收入4175亿人民币，同比增长34.3%，净利润率13.2%，公司整体经营稳健，业绩符合预期。中兴通讯在国家铁道试验中心环行铁路建设了5G-R试验网，5G-R将是铁路信息化、数字化、智能化的重要基础设施和关键技术装备，在支撑铁路运营、保障行车安全、提高运输效率、提升维护水平等方面发挥重要作用。
投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的。数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，高景气度结合低估值是选股重点方向，建议关注：
数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308）， 新易盛（300502），光迅科技（002281）等；应用板块：卫星互联网华测导航（300627）、工业物联网映翰通（688080）等；看好算力网络基建+数据要素新空间的通信运营商：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。
风险提示：AIGC应用推广不及预期的风险：国内外政策和技术摩擦的不确定性风险：5G规模化商用推进不及预期的风险等。
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