09/04

【泰胜风能】陆塔出口高速增长，国内海风有望逐步复苏

原文出处：国信证券　贡献者：天气巨热无比

泰胜风能(300129)

核心观点

上半年业绩实现同比增长，盈利能力有所提升。上半年公司实现营收16.56亿元，同比-0.84%；归母净利润1.3亿元，同比+9.45%。上半年公司毛利率19.97%，同比+0.98pct；净利率7.8%，同比+0.83pct。上半年汇兑收益对净利润的影响相比去年同期增加0.18亿元，信用减值损失对净利润的负面影响相比去年减少0.24亿元。

二季度业绩同环比大幅增长，海外业务占比提升拉高毛利率。二季度公司实现营收9.99亿，同比+15.49%，环比+52.02%；归母净利润0.75亿，同比+170.07%，环比+37.03%。二季度毛利率19.87%，同比+3.8pct，环比-0.25pct，净利率7.36%，同比+4.23pct，环比-1.24pct。

陆塔出口保持快速增长，毛利率显著高于国内。上半年公司陆上风电装备业务发展态势良好，实现收入14.98亿元，同比增长17.20%；其中内销收入6.09亿元，同比-3%，外销收入8.89亿元，同比+37%，出口收入占比达59%。上半年受国内陆风需求平淡、钢塔需求萎缩都因素影响，陆上钢塔行业整体承压；公司陆塔出口保持快速增长，陆塔出口龙头地位稳固。

上半年国内海风交付承压，下半年有望有所好转。上半年公司海上风电与海工装备收入1.11亿元，同比-65.51%，毛利率3.26%，同比-8.14pct.。上半年国内海风开工、交付节奏不及预期，行业整体承压，公司收入大幅下滑，毛利率受产能利用率较低影响明显下降。

前瞻布局混塔市场，推动蓝岛产能技改满足“两海”需求。2023年以来公司进入混塔市场，并河北、广西、内蒙古等地布局产能，混塔最大年产能可达520套。为满足“两海”市场新需求，泰胜蓝岛基地已在规划实施技术改造，预计年内完成技改；同时，公司在德国设立了欧洲销售中心，以把握一线市场机会、拓展国外新产品订单，同时更积极及时响应海外客户需求。

风险提示：海外市场开拓不及预期；扩产不及预期；行业竞争加剧。

投资建议：下调盈利预测，维持“优大于市”评级。

点击查看PDF原文

泰胜风能

6.59 +1.38% +0.09

TA关联分析

买入

操作
--

趋势
--

估值
较好

基本面

你建议本股当前如何操作？

买入
观望
卖出

你认为本股下一交易日趋势如何？

上涨
不可说
下跌

你认为本股当前估值如何？

提交

你认为本股基本面如何？

较好
中等
较差

编辑于：09/05 09:30

S标识的空间和信息并非相应的个人/组织在U财经创建和发表，而是其公开发表信息的转载和动态的报道，或由系统采集和生成，不保证准确性、及时性和完整性，不代表U财经立场，不构成投资建议，据此操作，风险自担。如涉及版权或其它问题，请联系我们。

转发(0) 评论(0) 分享推送收藏投诉

0 0

表情

同时转发

相关分析

国联证券 08/28

泰胜风能

操作：买入

买入价： 6.54

考虑到今年国内海风建设不及预期，我们调整盈利预测，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为52.09/70.02/83.90亿元，同比分别+8.23%/+34.42%/+19.83%归母净利润分别为4.5/6.6/8.5亿元，同比增速分别为52.61%/47.98%/28.91%。EPS分别为0.48/0.71/0.91元，对应PE分别为14/9/7倍。考虑到公司是国内塔筒领先企业之一，海外业务规模有望持续扩大，维持“买入”评级。【泰胜风能】2024年半年报点评：二季度业绩符合预期，出海加速推进
国金证券 08/25

泰胜风能

操作：买入

买入价： 6.21

根据公司半年报及我们对行业最新判断，调整2024-2026年归母净利润预测至5.1、7.5、9.4亿元，对应PE为11、8、6倍，维持“买入”评级。【泰胜风能】海外收入大幅增长，订单环比继续增加
民生证券 08/25

泰胜风能

操作：买入

买入价： 6.21

我们预计泰胜风能2024-2026年营收分别为52.5/69.5/76.6亿元，增速为9%/32%/10%；归母净利润分别为4.7/7.1/9.0亿元，增速为60%/52%/27%，对应24-26年PE为12x/8x/6x。考虑风电行业需求景气，公司有望深化“双海”战略和产能扩张，提升市场份额，成长性突出，维持“推荐”评级。【泰胜风能】2024年半年报点评：经营情况稳健，外销业务占优