微信扫码登录
自选
APP下载
扫一扫，下载

国联证券

09/03
0 0

【格力电器】2024年中报点评：业绩表现优异，政策弹性可期

原文出处： 国联证券 　 贡献者：研报专业户

格力电器(000651)


事件


格力电器披露2024年中期财务报告：公司2024年上半年实现的营业收入为997.83亿元，同比增长0.55%，实现的归属于母公司所有者净利润为141.36亿元，同比增长11.54%；其中，2024年二季度公司实现的营业收入为634.19亿元，同比下降0.57%，实现的归属于母公司所有者的净利润为94.61亿，同比增长10.47%。


空调同比增长11%，外销表现更好


格力2024年上半年空调业务收入779.61亿元，同比增长11.38%，高于公司整体包含生活电器、工业制品等的其他主营业务上半年收入119.82亿元，同比增长2.15%；“其他业务”上半年收入98.40亿元，同比下滑43.80%，对收入增速有拖累。分内外销，公司2024上半年内销收入751.19亿，同比增长9.01%；外销收入148.25亿元，同比增长15.64%，外销营收增速快于内销，自主品牌占出口近70%


毛利率同比提升，盈利能力改善


格力2024年上半年毛利率同比提升1.72pct，其中二季度同比提升1.57pct。上半年，“空调业务”毛利率同比下降0.88pct，生活电器、工业制品等“其他主营业务”毛利率同比下降0.73pct，“其他业务”毛利率同比下降0.81pct，业务结构优化推动整体毛利率提升。二季度公司销售/管理/研发/财务费用率合计13.00%，同比基本持平。二季度公司归母净利润率14.92%，同比提升1.49pct。


现金流环比改善，合同负债/库存下降


2024年上半年公司经营活动现金净流量为51.22亿元，其中二季度为80.63亿元环比有所好转。2024年6月末，公司合同负债为141.06亿元，较一季度末下降63.85亿元，较2023年同期下降148.66亿元。2024年6月末，公司存货为291.23亿元，较一季度末下降51.04亿元，较去年同期下降88.09亿元。2024年6月末销售返利500.25亿元，较一季度末下降8.57亿元，较去年同期下降29.17亿元


政策弹性可期，维持“买入”评级


格力电器2024年二季度收入平稳，业绩表现较优异；展望后续，三季度以来高温天气频繁，同时内销政策逐步落地，产业需求或有好转，公司经营有望逐季改善此外，公司PE估值相对其他白电龙头偏低，股息率有优势。预计2024及2025年实现归母净利润320亿及355亿，当前PE为7.0及6.3倍，维持“买入”评级。


风险提示：政策兑现不及预期，原材料成本大幅上涨。


格力电器
38.70 -1.00% -0.39

TA关联分析

  • 买入
    操作
  • --
    趋势
  • --
    估值
  • --
    基本面
你建议本股当前如何操作？
  • 买入
  • 观望
  • 卖出
S标识的空间和信息并非相应的个人/组织在U财经创建和发表，而是其公开发表信息的转载和动态的报道，或由系统采集和生成，不保证准确性 、及时性和完整性，不代表U财经立场，不构成投资建议，据此操作，风险自担。如涉及版权或其它问题，请联系我们。
转发(0) 评论(0) 推送 收藏 投诉
0 0
表情
同时转发
评论
相关分析
  • 太平洋 09/03
    格力电器
    基本面：较好
    行业端，国内消费市场有所回暖带动内需增长，叠加供给端工业生产呈现加速复苏状态。公司端，持续打造精细化产品矩阵，深耕家用空调与暖通设备板块，维持中央空调高市占率；拟增持子公司格力钛股份助力新能源业务加速发展，叠加创新驱动为绿色发展赋能，有望为业绩增长提供新助力。我们预计格力电器2024-2026年公司归母净利润分别为319.16/342.88/371.46亿元，对应EPS分别为5.67/6.09/6.60元，当前股价对应PE分别为7.00/6.52/6.02倍。维持“买入”评级。 【格力电器】2024Q2盈利能力持续提升，空调品类和外销业务实现较快增长
  • 太平洋 09/03
    格力电器
    操作：买入
    买入价： 40.05
    行业端，国内消费市场有所回暖带动内需增长，叠加供给端工业生产呈现加速复苏状态。公司端，持续打造精细化产品矩阵，深耕家用空调与暖通设备板块，维持中央空调高市占率；拟增持子公司格力钛股份助力新能源业务加速发展，叠加创新驱动为绿色发展赋能，有望为业绩增长提供新助力。我们预计格力电器2024-2026年公司归母净利润分别为319.16/342.88/371.46亿元，对应EPS分别为5.67/6.09/6.60元，当前股价对应PE分别为7.00/6.52/6.02倍。维持“买入”评级。 【格力电器】2024Q2盈利能力持续提升，空调品类和外销业务实现较快增长
  • 国信证券 09/02
    格力电器
    操作：买入
    买入价： 39.70
    上调盈利预测，维持“优于大市”评级 公司空调主业领先优势稳固，考虑到各地积极推动家电以旧换新，上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为327/351/372亿（前值为323/347/368亿），同比增长13%/7%/6%，对应PE=7/6/6x，维持“优于大市”评级。 【格力电器】2024年中报点评：经营韧性凸显，盈利持续提升
  • 天气巨热无比 09/10 16:30
    格力电器
    基本面：中等
    24年二季度收入平稳，业绩表现较优异，三季度以来高温天气频繁，同时内销政策逐步落地，产业需求或有好转，预计2024及2025年实现归母净利润320亿及355亿
相关观点

【格力电器】核心空调业务强势增长，公司业绩增速亮眼

【格力电器】格力电器2024Q2点评：盈利水平提升

【家电行业】家用电器行业24W33周度研究：以旧换新政策加码，各省市补贴力度升级

【家电行业】家电行业8月月报及9月投资策略：地方细则落地，政策弹性可期

【家电行业】家电行业2024年中报综述暨9月投资策略：外销景气延续、内销回落，白电龙头韧性十足

【家电行业】家用电器24W36周观点：专题：如何看待大叶股份“小并大”收购AL-KO？

2023年高净资产收益率+低估值名单出炉！

TA热门观点

【柳工】装载机龙头混改提效，国际化电动化促成长

【太阳能】电价有所承压，装机规模持续增长

【卓胜微】2024年半年报点评：射频模组成长迅速，着力发展高端市场

【美的集团】H股启动招股，出海再迎里程碑

【电力行业】电力行业专题研究：水火业绩高增，运营商稳定兼具成长

【中国核建】订单稳定增长，核电工程业绩高增

请点击右上角的【...】按钮

选择【浏览器】打开

×

网站地图 Copyright ©2024  优核动力数字科技有限公司  闽ICP备17028373号-2

闽公网安备 35010202001487号
U财经不提供证券、期货投资咨询服务，仅提供信息技术工具、技术支持和社区服务，所示信息由用户发表、系统采集和生成，不保证准确性 、及时性和完整性，不代表U财经立场，不构成投资建议，据此操作，风险自担。 U财经不提供证券、期货交易和即时行情服务，仅引用已公布的公开信息供用户参考，不作为交易依据。