09/03

【海信家电】2024Q2业绩快速增长，美洲和东盟区收入高增

原文出处：太平洋　贡献者：天气巨热无比

海信家电(000921)

事件：2024年8月30日，海信家电发布2024年半年报。2024H1公司实现营收486.42亿元（+13.27%），归母净利润20.16亿元（+34.61%），扣非归母净利润17.03亿元（+34.82%）。

2024Q2业绩快速增长，2024H1东盟区自主品牌业务高增。1）分季度：2024Q2公司营收达251.56亿元（+6.98%），归母净利润达10.35亿元（+17.26%），收入端表现稳健，利润端实现快速增长。2）分产品：2024H1公司暖通空调/冰洗/其他主营分别实现收入227.67/146.93/60.74亿元，分别同比+7.59/+26.81/+1.97%，其中冰洗品类增速较快或系公司产品高端化、技术升级及渠道端优化所致。3）分地区：2024H1公司内销/外销分别实现收入253.28/182.05，分别同比+3.52/+27.87%，其中外销收入快速提升；公司在美洲区利用墨西哥蒙特雷工厂布局优势补足美系产品阵容，2024H1美洲区收入同比+40%，实现高速增长；同时还新设合资公司赋能拓展东盟区品牌建设，2024H1年东盟区整体收入同比+39.46%，自有品牌业务高增（+64.37%）。

2024Q2盈利能力短期承压，汇率波动致财务费用率提升。1）毛利率：2024Q2公司毛利率为20.95%（-0.92pct），或系行业竞争加剧叠加原材料价格和海运费上涨所致。2）净利率：2024Q2公司净利率为5.93%（-0.21pct），跌幅略小于毛利率。3）费用端：2024Q2公司销售/管理/研发/财务费用率分别为10.38/2.30/3.46/0.13%，分别同比-0.39/+0.14/+0.62/+1.01pct，其中财务费用率提升系外汇评估汇兑收益减少所致。

新风空调细分赛道领跑行业，三电公司热管理业务拓展持续突破。1）暖通空调业务：2024H1公司空调业务收入同比+7.59%，毛利额同比+7.87%，多联机市场份额超过20%；在新风空调领域公司也持续领跑行业，2024H1海信新风空调线下市场占有率攀升至45.3%。2）三电：三电公司持续突破新能源汽车综合热管理系统，第五代电动压缩机平台上已实现兼容R1234yf、CO2和R290等不同冷媒，在性能、静音以及模块化方面均强化了自身的技术优势，新一代的厚膜加热技术也充实并拓展了ECH产品线；同时持续提升制造效率，2024H1工时损失绝对值同比改善2.3%，UPPH同比改善5.3%，单台制造费用同比改善4.4%。

投资建议：行业端，伴随国内新一轮“以旧换新”政策催化，出口链恢复性增长，白电需求有望持续复苏；乘新能源汽车发展东风，上游压缩机等零部件行业有望增长。公司端，白电产品中高端布局持续深化，新能源热管理业务积极拓展，公司收入业绩有望持续增长。我们预计，2024-2026年海信家电归母净利润分别为33.38/38.17/42.72亿元，对应EPS分别为2.41/2.75/3.08元，当前股价对应PE分别为10.28/8.99/8.03倍。维持“买入”评级。

风险提示：汇率波动风险、大宗原材料、核心配件价格波动风险、海运及人力成本上升风险、贸易保护主义带来市场风险、技术迭代等。

点击查看PDF原文

海信家电

25.65 -0.16% -0.04

TA关联分析

买入

操作
--

趋势
--

估值
较好

基本面

你建议本股当前如何操作？

买入
观望
卖出

你认为本股今日趋势如何？

上涨
不可说
下跌

你认为本股当前估值如何？

提交

你认为本股基本面如何？

较好
中等
较差

编辑于：09/05 10:23

S标识的空间和信息并非相应的个人/组织在U财经创建和发表，而是其公开发表信息的转载和动态的报道，或由系统采集和生成，不保证准确性、及时性和完整性，不代表U财经立场，不构成投资建议，据此操作，风险自担。如涉及版权或其它问题，请联系我们。

转发(0) 评论(0) 分享推送收藏投诉

0 0

表情

同时转发

相关分析

国信证券 09/05

海信家电

操作：买入

买入价： --

上调盈利预测，维持“优于大市”评级考虑到公司外销延续高增，内销以旧换新政策持续落地，上调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润34.1/37.8/41.9亿元（前值32.6/36.5/40.3亿），同比+20%/+11%/+11%，对应PE=10/9/8x，维持“优于大市”评级【海信家电】2024年中报点评：海外白电收入增长37%，盈利稳步向上
财信证券 09/05

海信家电

操作：买入

买入价： 26.34

我们预计公司24-26年营业收入分别为955/1045/1129亿元，归母净利润分别为33/36/39亿元，对应EPS分别为2.38/2.62/2.79元，当前股价对应PE分别为10.39/9.43/8.87倍，给予公司13-15倍PE，价格区间为30.94-35.70元，首次覆盖，给予“买入”评级。【海信家电】出口维持高景气，盈利能力稳健
国联证券 09/03

海信家电

操作：买入

买入价： 24.75

海信家电24Q2外销增速表现亮眼，自主品牌出海潜力十足，多业务有望共同支撑成长，治理优化基础上，盈利能力有望持续提升，我们预计海信家电2024-2026年营业收入分别为940/1039/1150亿元，同比分别为+10%/+11%/+11%；归母净利润分别为34.06/39.29/45.19亿元，同比分别为+20%/+15%/+15%，EPS分别为2.46/2.83/3.26元，对应PE分别为10.7/9.3/8.0，综上维持公司“买入”评级【海信家电】2024年中报点评：外销表现亮眼，利润如期稳步增长
天气巨热无比 01/17 16:20

海信家电

基本面：较好

过去5年始终保持较高分红率，且22年分红率达50%，我们预计高分红率有望持续。若按24年50%分红率测算，对应1月8日收盘价公司股息率约为5.5%，为高成长与高分红俱佳的稀缺标的