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西南证券

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【温氏股份】2024年中报点评：业绩扭亏为盈，成长增速加快

原文出处： 西南证券 　 贡献者：研报专业户

温氏股份(300498)


投资要点


业绩总结：公司发布2024年中期报告。公司2024H1实现营收467.58亿元，同比+13.49%，归母净利润13.27亿元，同比扭亏为盈。2024Q2实现营收249.1亿元，同比+17.36%；归母净利润25.63亿元，同比扭亏为盈；扣非后归母净利润为24.1亿元，同比扭亏为盈。


点评：鸡猪共振，业绩扭亏为盈。分业务来看，二季度，公司养猪业务盈利约18亿元，养鸡业务盈利约8亿元。鸡猪共振，养殖景气回升。报告期内，公司销售肉猪（含毛猪和鲜品）1,437.42万头，同比增长21.96%。猪价上升。报告期内公司毛猪销售均价15.32元/公斤，同比上升5.09%。报告期内，公司销售肉鸡5.48亿只（含毛鸡、鲜品和熟食），同比减少1.04%，毛鸡销售均价13.29元/公斤，同比上升1.51%，肉鸡销售收入156.73亿元，同比下降0.53%。叠加饲料原料价格下降及管理改善，肉猪类毛利率同比增长19.49pp，肉鸡类毛利率同比增长12.36pp。


公司生猪产能稳步发展，养殖成绩持续改善。2023年公司销售肉猪2626万头，同比增长46.65%。截至6月末，公司能繁母猪约164-165万头，后备母猪充足。已经完成公司年初计划的在2023年底存量的基础上再增加5-10万头，成长增速加快。上半年，公司肉猪养殖综合成本降至7.4元/斤左右，同比下降约1.2元/斤，已实现年初制定的年度成本目标。其中，二季度肉猪养殖综合成本降至7.1元/斤左右，季度环比下降0.5元/斤。与4、5月份同口径相比，6月份肉猪养殖综合成本约6.9元/斤。


黄鸡生产稳定，成本控制良好。2023年公司销售肉鸡11.83亿只，同比增长9.51%。上半年，公司毛鸡出栏完全成本降至6.2元/斤左右，同比下降0.8元/斤。其中二季度毛鸡出栏完全成本降至6.1元/斤以下，季度环比下降0.3-0.4元/斤。与4、5月份同口径相比，6月份毛鸡出栏完全成本约5.9元/斤。


盈利预测与投资建议。预计2024-2026年EPS分别为1.09元、1.69元、1.35元，对应动态PE分别为15.5/10/12.5倍，维持“买入”评级。


风险提示：产能释放不及预期、下游需求不及预期、养殖端突发疫情等风险。


温氏股份
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  • 首创证券 09/06
    温氏股份
    操作：买入
    买入价： --
    我们预计2024、2025、2026年公司归母净利润分别为72.1亿元、131.5亿元、198.2亿元，同比分别增长212.9%、82.2%、50.8%，当前股价对应PE分别为15、8、6倍。维持“买入”评级。 【温氏股份】公司简评报告：养殖成本持续优化，生猪出栏稳健增长
  • 民生证券 08/29
    温氏股份
    操作：买入
    买入价： 16.86
    我们预计公司2024~2026年归母净利润分别为70.02、138.04、160.57亿元，EPS分别为1.05、2.07、2.41元，对应PE分别为16、8、7倍，2024年下半年猪周期有望延续高景气运行，公司以生猪、肉鸡养殖为核心双主业，盈利能力有好转趋势，维持“推荐”评级。 【温氏股份】2024年中报点评：鸡猪双双实现盈利，公司业绩实现扭亏
  • 东海证券 08/29
    温氏股份
    操作：买入
    买入价： 16.86
    公司是生猪和黄羽鸡养殖龙头企业，出栏量稳健增长，生产成绩保持高水平，随着下半年猪鸡价格逐步向好，盈利能力有望继续提升。我们预测2024-2026年公司归母净利润分别为103.54/124.57/108.71亿元（2024-2025年前值分别为54.73/179.90亿元），对应EPS分别为1.56/1.87/1.63元，当前股价对应PE分别为11/9/10倍，维持“买入”评级 【温氏股份】公司简评报告：二季度扭亏为盈，养殖成本持续优化
  • 天气巨热无比 03/19 16:06
    温氏股份
    基本面：较好
    预计2023-2025年生猪出栏量2626万头、3300万头、4000万头随着生猪养殖行业持续去产能，2024年生猪价格有望迎来新一轮上行周期，作为我国第二大生猪养殖企业、第一大黄羽鸡养殖企业，有望实现净利润大幅增长
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等同于暂停IPO！本周一（3月25号），大盘或将继续下跌？

低空经济概念，估计炒不了多远。
1、民用无人机，强如大疆，一年也就300多亿产值，和卖10万台30万的汽车差不多，也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车，一个试验性的细分行业。
3、通用航空，在美国规模挺大，咱们有遍地的高铁和高速公路网啊，民航飞机还是弱项，机场也不多，发展天花板太低。
低空经济发展是要发展，预期可撑不起爆炒股票，挣点钱得了，憋着你信进去了

开局本来是不错的，但金融三马车，石油，酿酒，电信运营等巨无霸一发力，
双创直接被绿，而大盘也随着人气的回落而翻绿，
低空经济，AI模型，短剧游戏依旧是涨停的主力

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