09/03

【新产业】业绩符合预期，趋势向好夯实全年高增

原文出处：华福证券　贡献者：研报专业户

新产业(300832)

投资要点：

公司发布2024年半年报，业绩增长符合预期。

24H1营收22.1亿元（+18.5%），归母净利润9.0亿元（+20.4%），扣非8.7亿元（+26.4%）。

单Q2营收11.9亿元（+20.2%），归母净利润4.8亿元（+20.8%），扣非4.7亿元（+27.1%）。

国内增速环比改善，海外稳定高增。

24H1国内营收14.10亿元，同比+16.30%，其中试剂类收入+18.54%。24H1海外营收7.96亿元，+22.79%，其中试剂收入+29.11%。随着X系列及中大型发光仪器销量占比提升，公司仪器毛利率提升至32.11%（+2.46pct），其中海外仪器毛利率提升至39.95%（+6.31pct）。单Q2来看，Q2毛利率71.56%（-2.06pct），销售/管理/研发费用率为14.7%/2.4%/8.7%，同比分别-5.63pct/-1.15pct-0.33pct。

装机趋势向好，大型仪器持续突破

装机来看，截至24H1公司X8国内外累计销售/装机达3,170台。24H1国内化学发光装机为796台，大型机装机占比达到75.13%，同时服务的三级医院数量较2023年末增加了101家。

海外：2024H1共计销售化学发光仪器2,281台，中大型占比提升至64.80%（+10.07pct）装机提升+结构优化，为海外高增奠定坚实基础。

盈利预测与投资建议

行业多重因素扰动下，收入增速表现稳健，公司费用控制得当，利润表现亮眼。我们预计行业政策短期波动影响仍存在，公司2024-2026年EPS为2.6/3.3/4.1元（前值2.7/3.4/4.3元），以2024年9月2日收盘价计算，对应PE为25/20/16倍。新产业是国内化学发光的龙头企业，出海亮眼引领行业，维持“买入”评级。

风险提示

竞争加剧风险、政策风险、汇率波动风险、新品研发与推广不及预期风险、注册及认证相关风险

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新产业

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国信证券 09/09

新产业

操作：买入

买入价： 67.25

2024年上半年仪器装机稳步推进，装机结构持续优化，国内及海外试剂于二季度均呈现良好增长趋势，自主研发的T8流水线上市有望带动公司突破更多大型医疗终端。公司的仪器平台进一步扩展升级至下一代高速化学发光和生化仪，并前瞻布局分子和凝血业务，公司平台化优势将不断凸显。维持盈利预测，预计2024-26年归母净利润为20.65/26.08/32.28亿，同比增长24.9%/26.3%/23.8%，当前股价对应PE为26/20/16X，维持“优于大市”评级。【新产业】单二季度归母净利同比增长21%，T8流水线助力检验智能化
太平洋 08/27

新产业

操作：买入

买入价： 64.79

我们维持原有预期，预计公司2024-2026年营业收入分别为49.15亿/61.57亿/76.66亿元，同比增速分别为25%/25%/25%；归母净利润分别为20.70亿/25.95亿/32.42亿元，分别增长25%/25%/25%；EPS分别为2.63/3.30/4.13，按照2024年8月23日收盘价对应2024年24倍PE。我们认为公司未来在国内外市场均有望保持快速稳健成长，维持“买入”评级。【新产业】新产业点评报告：业绩符合预期，X系列仪器和流水线表现突出
中国银河 08/26

新产业

基本面：较好

新产业是国产化学发光龙头，国内外高端机型及流水线持续装机放量，带动试剂业务高速增长。我们预计公司2024年-2026年归母净利润分别为20.63/25.33/30.60亿元，同比增长24.77%/22.75%/20.82%，EPS分别为2.63/3.22/3.89元，当前股价对应2024-2026年PE为24/20/16倍，维持“推荐”评级。。【新产业】2024年中报业绩点评：国内外保持快速增长，盈利能力进一步优化