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图南股份(300855)研报解读--中航证券：高端民品发力保障业绩增长，军品持续拓品类、拓市场

中航证券近期发布了图南股份(300855)研究报告：“【图南股份】2024年中报点评：高端民品发力保障业绩增长，军品持续拓品类、拓市场”。以下是【U财经】的直观解读：

操作建议：买入

2024H1，公司营收和净利表现基本符合市场预期，毛利率和净利率均有所提升，研发费用投入加大。针对公司未来的发展，我们有如下观点： 1、公司高温合金系列产品全产业链优势不断增强，内部各工序的高效协同有效地降低了产品制造成本，新产线投产支撑业绩增长。 2、公司变形高温合金、其他合金制品收入中均有较大比例民用产品销售收入，往后看民品领域增长空间或仍较大。 3、公司所规划的中小型零部件加工业务，子公司图南部件的航空用中小零部件建设项目已经完成，有望发挥与主机厂的协同效应推动业务横向拓展。此外公司通过参股企业，在陶瓷基复合材料等新领域前瞻性布局，有望为公司长远发展积蓄动能。基于以上观点，我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为16.81亿元、21.12亿元和26.35亿元，归母净利润分别为3.86亿元、4.61亿元及5.58亿元，EPS分别为0.98元、1.17元、1.41元，维持“买入”评级，给予目标价27.7元，当前价格分别对应24倍、20倍及16倍PE。

趋势预测：暂无

合理估值：27.7元

基于以上观点，我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为16.81亿元、21.12亿元和26.35亿元，归母净利润分别为3.86亿元、4.61亿元及5.58亿元，EPS分别为0.98元、1.17元、1.41元，维持“买入”评级，给予目标价27.7元，当前价格分别对应24倍、20倍及16倍PE。

基本面：暂无

<研报原文> 中航证券--【图南股份】2024年中报点评：高端民品发力保障业绩增长，军品持续拓品类、拓市场

【延伸】

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附注

1、本文为个人观点、公开信息或系统智能产生的数据，力求但不保证其准确性、完整性和及时性，不构成投资建议。

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图南股份

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图南股份

估值：27.7

基于以上观点，我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为16.81亿元、21.12亿元和26.35亿元，归母净利润分别为3.86亿元、4.61亿元及5.58亿元，EPS分别为0.98元、1.17元、1.41元，维持“买入”评级，给予目标价27.7元，当前价格分别对应24倍、20倍及16倍PE。【图南股份】2024年中报点评：高端民品发力保障业绩增长，军品持续拓品类、拓市场
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图南股份

操作：买入

买入价： 22.58

2024H1，公司营收和净利表现基本符合市场预期，毛利率和净利率均有所提升，研发费用投入加大。针对公司未来的发展，我们有如下观点： 1、公司高温合金系列产品全产业链优势不断增强，内部各工序的高效协同有效地降低了产品制造成本，新产线投产支撑业绩增长。 2、公司变形高温合金、其他合金制品收入中均有较大比例民用产品销售收入，往后看民品领域增长空间或仍较大。 3、公司所规划的中小型零部件加工业务，子公司图南部件的航空用中小零部件建设项目已经完成，有望发挥与主机厂的协同效应推动业务横向拓展。此外公司通过参股企业，在陶瓷基复合材料等新领域前瞻性布局，有望为公司长远发展积蓄动能。基于以上观点，我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为16.81亿元、21.12亿元和26.35亿元，归母净利润分别为3.86亿元、4.61亿元及5.58亿元，EPS分别为0.98元、1.17元、1.41元，维持“买入”评级，给予目标价27.7元，当前价格分别对应24倍、20倍及16倍PE。【图南股份】2024年中报点评：高端民品发力保障业绩增长，军品持续拓品类、拓市场
中国银河 08/19

图南股份

基本面：较好

图南股份主营高温合金业务，受益于军品+民品双轮驱动，叠加航空零部件业务逐步进入正轨，公司有望维持较快增长态势。预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.89/4.90/5.83亿元，EPS分别为0.98/1.24/1.47元，当前股价对应PE分别为23.7/18.8/15.8倍，维持“推荐”评级。【图南股份】图南股份点评报告：民品业务托底，军品业务出弹性

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