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【水泥建材】非金属建材周报(22年第32周):错峰助力水泥价格修复,玻璃备货需求缓解库存压力

原文出处: 国信证券   贡献者:研报专业户

关联分析

  核心观点

  多地加快三季度项目开工,助力经济稳增长。进入三季度后,多地加快重大项目开工,根据证券时报不完全统计,7月全国合计开工重大项目3876个,投资总额达2.39万亿元,其中安徽、甘肃、河南三省举行了省级项目集中开工活动,同时,基础设施项目成为各地密集开工的重点领域之一。7月末,发改委召开推进有效投资重要项目协调机制第一次会议,要求选准选好项目,尽快投放资金,加快开工建设;8月1日,发改委召开上半年发展改革形势通报会,要求推动稳增长各项政策效应加快释放,充分发挥投资关键作用。近日,山东、山西、宁夏、新疆等多地发改系统纷纷迅速落实,并安排部署下半年相关工作。三季度作为下半年施工旺季时间窗口,各地有望加快重大项目推进节奏,助力经济稳增长。

  布局“稳增长”,静待政策效果显现。当前各子行业跟踪及投资建议如下:

  水泥:淡季错峰进一步强化,水泥价格环比继续修复。进入8月,全国大部分地区水泥企业继续开展错峰生产,部分区域进一步加强错峰力度,其中黑龙江、吉林宣布8月份统一执行夏季错峰停窑30天,辽宁省内错峰生产时间分别为:辽中及盘海区域8月1日至30日,辽南和辽西区域8月5日至9月3日,均累计30天。此外,福建省计划8月错峰生产20天,湖北地区执行10天,河南计划8月增加错峰5-10天,四川地区执行10-12天。尽管当前国内水泥市场需求环比仅呈现弱复苏态势,但在错峰生产的继续推进和强化下,供给收缩明显,加之部分区域仍具备一定成本压力,企业为提升盈利,推动价格上调。截至8月5日,全国P.O42.5高标水泥平均价为417.5元/吨,环比提升0.28%,库容比为71.5%,环比下降1.2个百分点。随着供需关系不断改善,预计价格有望开启恢复性上调走势,推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份;

  玻璃:备货需求改善,缓解当前库存压力。本周玻璃市场备货需求环比上升,库存回落明显,主要由于前期加工厂维持观望态度,加工厂库存维持低位甚至零库存水平,周内华北、华东、华中和华南等部分区域价格尝试小幅探涨,“买涨不买跌”的心态驱动下加工厂备货意愿增加。根据卓创资讯,本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为1652.09元/吨,环比下降1.21%,重点省份生产企业库存为5730万重箱,环比减少173万重箱(-2.95%)。当前下游刚需订单仍未显著改善,贸易商进货保持谨慎,短期建议关注出货持续性、订单和供给端变化;中长期玻璃行业科技升级依旧是看点,推荐旗滨集团、南玻A。

  其他建材:①本周无碱池窑粗纱市场价格延续下行走势,多数厂周内报价均有不同程度下调,短期供需仍偏弱,局部价格成交灵活度仍存;电子纱市场价格有所松动,主要受供应量增加影响,短期价格或调后趋稳。中长期来看,玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段,需求端拉动成长,供需格局有望持续优化,龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固,现价仍可继续做多,推荐中国巨石,中材科技;②其他建材:地产投资韧性犹存,各子行业龙头企业市占率稳步提升,建议逢低布局长期持有,推荐海洋王、光威复材、科顺股份、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝。

  风险提示:基建地产运行低于预期;成本上涨超预期;疫情反复

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