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【汽车整车】汽车行业周报:7月乘用车市场零售同比+17%,比亚迪销量表现亮眼

原文出处: 信达证券   贡献者:研报专业户

  本期内容提要:

  本周汽车板块跌幅居前。本周(8.1-8.5)汽车板块下跌4.00%,居中信一级行业第26,跑输沪深300(-0.32%)指数3.69pct,跑输上证指数(-0.81%)指数3.20pct。汽车各子版块普遍下跌。本周乘用车Ⅱ下跌1.21%,摩托车及其他Ⅱ下跌3.47%,商用车下跌4.28%,汽车销售及服务Ⅱ下跌5.13%,汽车零部件Ⅱ下跌6.29%。个股方面,乘用车板块江淮汽车表现亮眼,上涨4.63%;商用车板块仅汉马科技上涨,涨幅为0.82%;零部件板块共5只个股周涨幅超10%,其中日盈电子涨幅达37.59%,居零部件板块第一位。

  淡季不淡,购置税优惠政策推动7月乘用车市场零售同比+17%。7月25-31日,乘用车市场零售61.3万辆,同比增长14%,环比上周增长44%,较上月同期下降21%;乘用车批发87.8万辆,同比增长53%,环比上周增长85%,较上月同期下降11%。7月1-31日,乘用车市场零售176.8万辆,同比去年增长17%,较上月同期下降9%;全国乘用车厂商批发211.9万辆,同比去年增长40%,较上月同期下降3%。车购税减半政策的效果在政策启动前期的6月较突出,随后进入平稳的政策实施中期,政策拉动消费的效果环比初期减弱,叠加7月的市场淡季,7月同比增速较6月放缓,但由于政策提振消费信心效果还是很好的,因此车市零售仍是同比较高增长。目前国内疫情高点已过,前期疫情下高温假充分休假,目前复工复产迅速到位,7月乘用车生产能力很强,乘联会预计批发同比实现高增长,可实现淡季不淡的良好局面。

  部分车企公布销量数据,比亚迪销量表现亮眼。传统车企方面,广汽集团7月销售汽车22万辆,同比+22%,公司7月销售汽车50万辆,同比增长44%,比亚迪7月总销量为16万辆,同比+222%;造车新势力方面,广汽埃安7月销量25033辆,同比+138%,零跑汽车7月销量12044辆,同比+177%,小鹏汽车7月销量11524辆,同比+43%,理想汽车7月销量10422辆,同比+21%,蔚来汽车7月销量10052辆,同比+27%,赛力斯7月新能源汽车销量13291辆,同比+317%。

  本周上游原材料价格继续低位小幅反弹。铜、铝、聚丙烯均价周环比基本持平,天然橡胶均价周环比-1.8%,冷轧板均价周环比+7.0%,聚丙烯均价周环比+0.2%。

  投资建议:在复工复产+政策周期刺激下,汽车行业需求有望于疫情后回补,行业拐点向上时刻或已经来临,6月起已逐步迈入供需两旺阶段,下半年汽车产销增速有望持续上行,叠加原材料价格或逐步企稳回落,汽车板块利润率、ROE有望反转向上。建议关注两大主线:

  1、β复苏:受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头,整车—【长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等;零部件—【福耀玻璃、星宇股份、华域汽车】等。

  2、α成长:在智能化电动化领域布局较多,有望穿越周期获得成长的细分赛道龙头,如:(1)整车:处于强产品周期,在手订单充沛,产能有望爬坡的【比亚迪】。(2)零部件:优选产品技术不断升级、单车价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道:①智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】;③一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、爱柯迪】;④热管理【银轮股份】⑤电机电控【欣锐科技、英博尔】等。

  风险因素:汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。

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