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【汽车整车】汽车行业周报:终端超预期,继续增配板块

原文出处: 国盛证券   贡献者:研报专业户

关联分析

  行情回顾:本周(8.1-8.5)上证指数-0.81%,深证成指0.02%,沪深300指数-0.32%。汽车板块整体下跌,SW汽车板块整体-4.36%,板块排名29/31。SW乘用车板块-2.75%,SW商用车-3.28%,SW汽车零部件-5.32%,SW汽车服务-5.31%,SW摩托车及其他-3.78%。从估值水平来看,申万汽车板块整体PE为37.4倍,当前汽车板块整体PE位于近五年历史的97.4%。汽车零部件子板块PE为34.7倍;乘用车子板块PE本周位于40.6倍;商用车子板块PE为55.6倍。

  行业近况:7月25日-7月31日,乘用车批发87.8万辆,同比增长53%,环比上周增长85%,较上月同期下降11%;乘用车零售61.3万辆,同比增长14%,环比上周增长44%,较上月同期下降21%。

  终端超预期,继续增配板块。7月25日至7月31日,乘用车上险51.9万辆,同比+22.8%,环比+22.9%,其中新能源12.6万辆,同比+131.4%,环比+20.3%。7月累计上险188.3万辆,同比8.4%,环比1.9%,其中新能源47万辆,同比108.9%,环比-2.9%,传统141.3万辆,同比-6.6%,环比3.6%(根据周度数据预估)。分车企看,长安、比亚迪,周度分别2.9/4万台,环比19%/20%。合资方面,受益政策刺激,大众丰田终端数据加速恢复。批发零售走强,7月最后一周,乘用车批发、零售分别87.8/61.3万台,同比+53%/14%,环比85%/44%,7月累计批发、零售分别为211.9/176.8万辆,同比+40%/+17%,环比-3%/-9%。终端需求较好。政策呵护仍在持续,国常会提扩内需、促汽车消费,各地细则持续推出、支持力度强,下半年汽车销售仍值得期待。

  投资建议:行业景气度持续恢复,看多行情,把握重点主线。整车:长安、比亚迪、广汽、吉利、长城;零部件:重视特斯拉&比亚迪&宁德&华为产业链。特斯拉&比亚迪产业链:【拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、新泉股份、银轮股份、铭利达】、轻量化:行业技术进步加速产业进程,大宗价格下行有望改善板块业绩【文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团】、大众产业链:【星宇股份、科博达、明新旭腾】;细分龙头【福耀玻璃】、自主产业链【华阳集团、新泉股份】、智能驾驶:【德赛西威、华阳集团、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亚太股份】。

  风险提示:行业终端销量不及预期,厂商研发或新车发布进展不及预期,上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。

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