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【通信设备】通信行业2022年8月投资策略:看好“通信+”高景气度方向投资机会

原文出处: 国信证券   贡献者:研报专业户

关联分析

  核心观点

  7月行情回顾:板块估值持续回升,仍处近十年底部。7月沪深300指数全月下跌314.9个点,跌幅7.02%,通信(申万)指数全月上涨59.0个点,涨幅3.08%,跑赢大盘,在申万31个一级行业中排名第6名。7月底通信行业估值相比6月底小幅回升,仍处于2011年以来较低水平。7月份通信行业中各板块均呈现出不同程度的涨幅,其中光器件光模块、IDC、5G、工业互联网等板块涨幅居前,均超过10%。

  看好新兴市场带来的新动能,高景气度带来估值提升,关注“通信+”方向。

  通信+汽车:汽车智能化加速起量,板块估值有望提升。智能驾驶车型22H2加速落地,智能化元年开启,通信板块与汽车相关的PCB、高速连接器、高精度定位、激光雷达、车载模组等环节估值将持续提升。PCB:智能化驱动,汽车PCB有望实现量价齐升。连接器:汽车电动化和智能化驱动需求增长。高精度定位:有望成为高阶自动驾驶标配。激光雷达:多传感器融合路线的核心传感器之一,激光雷达采用的光学器件所需的底层工艺和原理与光收发模块类似,其中发射端芯片、模组及光学元组件等国产供应链已有布局。车载模组:智能网联汽车车端先行,车载模组上车应用,车载模组有望成为最大的模组下游应用市场。

  通信+新能源:高景气赛道,迎来需求盈利共振。海上风电:下半年招标有望加速,景气度持续提升。从近期招标情况来看,整个海缆端的价格下降压力有限,随着海上风电进一步向深海延伸,高电压和高技术等级海缆占比有望持续提升,供应链向头部集中效应显著,头部厂商有望核心受益。储能:中期来看,2025年储能温控空间有望超过120亿元(对应22-25CAGR超60%);短期来看,随着上游原材料价格压力减轻,企业盈利能力有望进一步增强。今年三季度往后,企业基本面迎来反转,进入加速交付期,原材料价格呈现一定回落趋势,企业有望实现收入与盈利共振,具有较高的配置价值。

  投资建议:看好下半年基本面与估值共振,三条主线进行配置:(1)二季度业绩高增长或加速品种,三季度有望延续:物联网模组(移远通信)、光器件模块(天孚通信、中际旭创)、通信+汽车(瑞可达、鼎通科技、永贵电器)、通信+新能源(亨通光电)。(2)下半年行业持续高景气:通信+汽车(华测导航)、通信+新能源(中天科技、申菱环境)。(三)低估值情况下业绩有望边际改善:ICT设备商(中兴通讯、紫光股份)、智能控制器(拓邦股份)、工业互联网(三旺通信)。2022年8月份的重点推荐组合:移远通信、天孚通信、亿联网络、中国移动、申菱环境。

  风险提示:全球疫情加剧风险、5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等。

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