核心要点：
新能源汽车板块反弹强劲，七月以来进入盘整状态
随着上海/吉林疫情得以控制，复工复产推进，经济维稳政策出台，始自2022年4月底新能源汽车板块开启强劲反弹。由于前期上涨迅猛，七月以来新能源汽车板块进入盘整状态，犹疑不决，或是要等待下半年新能源汽车销量数据进一步明确。
我们认为，中国市场上新能源汽车可选车型丰富，需求强劲有支撑，我们对于中国新能源汽车市场始终抱有信心，加之近期密集出台的经济维稳政策刺激汽车消费，后续新能源汽车热销值得期待。预计2022年中国新能源汽车销量超550万辆（+56%），仍然是高速增长。
估值仍处于近一年较低水平
截至2022/7/31，近一年万得新能源汽车指数上涨8.7%，然而，估值（PE,TTM）反而下降29.4%至52.4倍，估值大幅下降主要是相关上市公司盈利显现。市场对于新能源汽车股票的刻板印象是估值高，其实，随着前期股价回调、业绩高增长兑现，估值已经大幅下降，最低时一度跌破40倍，目前估值仍处于近一年内较低水平，建议保持关注。
优质车型密集发布，长安深蓝SL03、哪吒S正式上市
下半年新款车型发布开启序幕，七月重磅车型发布包括7/6恒大恒驰5开启预售，7/25长安深蓝SL03正式上市，7/29比亚迪海豹正式上市，7/31合众哪吒S正式上市等。其中，比亚迪海豹前期宣传造势力度大，已为人们熟知，市场期待已久；恒驰5在配置参数上并没有太多惊喜，但是价格确实是诚意满满；而长安深蓝SL03、合众哪吒S则是多有看点。
深蓝SL03、哪吒S均有增程版可选，且增程版价格大幅低于纯电版，反映当前动力电池价格高涨背景下，插电混动汽车成本低于纯电动汽车，我们预计未来插电混动汽车会掀起一波浪潮。现阶段插电混动汽车同类竞品稀少，预计深蓝SL03、哪吒S增程版会受到高度关注，深蓝SL03增程版纯电续航里程200km，哪吒S增程版纯电续航里程高达310km，充分满足日常通勤所需，解决过往插电混动汽车纯电续航里程不足的痛点。
投资建议
随着业绩高增长兑现，新能源汽车板块高估值的情况已经有所缓解，建议保持关注。各细分板块中，锂行业受益于供需矛盾下锂价飞涨，相关上市公司业绩弹性非常大；我国锂电材料公司在全球新能源汽车供应链中至关重要、难以替代，可以享受国内外新能源汽车市场高增长，且随着行情纵深演绎，市场对其挖掘日渐深入；传统车企是价值谷地，多年来市场几乎无视传统燃油车企积极转型新能源汽车，存在价值重估机会。维持行业“增持”评级。
风险提示
国内疫情反复；新能源汽车行业竞争加剧；新能源汽车行业受政策影响景气波动剧烈。
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