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【汽车零部件】新能源汽车月报:优质车型密集发布长安深蓝SL03、哪吒S正式上市

原文出处: 湘财证券   贡献者:研报专业户

关联分析

  核心要点:

  新能源汽车板块反弹强劲,七月以来进入盘整状态

  随着上海/吉林疫情得以控制,复工复产推进,经济维稳政策出台,始自2022年4月底新能源汽车板块开启强劲反弹。由于前期上涨迅猛,七月以来新能源汽车板块进入盘整状态,犹疑不决,或是要等待下半年新能源汽车销量数据进一步明确。

  我们认为,中国市场上新能源汽车可选车型丰富,需求强劲有支撑,我们对于中国新能源汽车市场始终抱有信心,加之近期密集出台的经济维稳政策刺激汽车消费,后续新能源汽车热销值得期待。预计2022年中国新能源汽车销量超550万辆(+56%),仍然是高速增长。

  估值仍处于近一年较低水平

  截至2022/7/31,近一年万得新能源汽车指数上涨8.7%,然而,估值(PE,TTM)反而下降29.4%至52.4倍,估值大幅下降主要是相关上市公司盈利显现。市场对于新能源汽车股票的刻板印象是估值高,其实,随着前期股价回调、业绩高增长兑现,估值已经大幅下降,最低时一度跌破40倍,目前估值仍处于近一年内较低水平,建议保持关注。

  优质车型密集发布,长安深蓝SL03、哪吒S正式上市

  下半年新款车型发布开启序幕,七月重磅车型发布包括7/6恒大恒驰5开启预售,7/25长安深蓝SL03正式上市,7/29比亚迪海豹正式上市,7/31合众哪吒S正式上市等。其中,比亚迪海豹前期宣传造势力度大,已为人们熟知,市场期待已久;恒驰5在配置参数上并没有太多惊喜,但是价格确实是诚意满满;而长安深蓝SL03、合众哪吒S则是多有看点。

  深蓝SL03、哪吒S均有增程版可选,且增程版价格大幅低于纯电版,反映当前动力电池价格高涨背景下,插电混动汽车成本低于纯电动汽车,我们预计未来插电混动汽车会掀起一波浪潮。现阶段插电混动汽车同类竞品稀少,预计深蓝SL03、哪吒S增程版会受到高度关注,深蓝SL03增程版纯电续航里程200km,哪吒S增程版纯电续航里程高达310km,充分满足日常通勤所需,解决过往插电混动汽车纯电续航里程不足的痛点。

  投资建议

  随着业绩高增长兑现,新能源汽车板块高估值的情况已经有所缓解,建议保持关注。各细分板块中,锂行业受益于供需矛盾下锂价飞涨,相关上市公司业绩弹性非常大;我国锂电材料公司在全球新能源汽车供应链中至关重要、难以替代,可以享受国内外新能源汽车市场高增长,且随着行情纵深演绎,市场对其挖掘日渐深入;传统车企是价值谷地,多年来市场几乎无视传统燃油车企积极转型新能源汽车,存在价值重估机会。维持行业“增持”评级。

  风险提示

  国内疫情反复;新能源汽车行业竞争加剧;新能源汽车行业受政策影响景气波动剧烈。

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