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【汽车零部件】7月造车新势力销量点评:短期波动无虞,后续蓄势待发

原文出处: 国金证券   贡献者:研报专业户

关联分析

  事件

  8家造车新势力公布7月销量,环比正常波动,后劲十足:

  1、整体同/比+82%/-5%,其中6家新势力销量过万;埃安、哪吒、零跑、问界、极氪5家实现环比提升。

  2、小鹏、蔚来、理想3家环比波动主要原因:1)6月冲的太高,有透支效应;2)L9、G9、ET5爆款新车型还未交付;3)蔚来产能问题。

  3、后续走势持续看好。1)预计8月份透支效应消除,环比实现增长;2)9月份L9、G9开启交付实现大幅提升;3)Q4补贴退坡效应,需求提前释放。

  评论

  蔚小理:热度不减,理想L9累计预定量破5万。

  1、蔚来汽车:由于压铸件供应不足,蔚来ET7较计划减少数千台,达10,052台,同/环比+27%/-22%。新款866及ES7(8.28交付),ET5(9.28交付)开启交付后,预计全年16万+,YOY+50%;

  2、小鹏汽车:7月交付量11,524台,同/环比+43%/-25%。P7/P5/G3销量分别为:6,397/3,608/1,519台。9月G9上市后,预计全年破21万,YOY+114%;

  3、理想汽车:理想汽车7月交付10,422台,同/环比+21%/-20%。旗舰SUVL9确认定购的定单用户超3万,累计预定量突破5万,预计全年有望17万,YOY+89%。

  哪零威:哪零交付量再创新高,齐超蔚小理。

  1、哪吒汽车:哪吒汽车7月交付量达14,037台,同/环比+134%/+7%。另外,搭载华为MDC的轿跑哪吒S公布8款车型配置价格,从19.98到33.88万元不等。哪吒年销有望14万台;

  2、零跑汽车:零跑7月交付量达12,044台,连续三月创新高同/环比增幅达+177%/+7%。5月底C01预售订单突破6万,后续C11增程版上市,有望带动22年销量突破12万;

  3、威马汽车(暂未公布7月交付量):威马6月交付4,007台,同/环比0%/+34%,环比修复明显。后续智能轿车M7的上市,销量有望继续攀升。

  其他新势力:广汽埃安首破2.5万,问界M5持续热销。

  1、广汽埃安:埃安7月交付量达25,033台,同/环比+138%/+4%。疫情解封后,订单量持续攀高,交付量突破2.5万,后续新车型的推出,预计全年销量有望突破25万;

  2、AITO问界:7月份,赛力斯汽车交付7,807台,环比+11%。6月4日M7上市,72小时内订单超6万台,后续M5纯电版上市交付,预计全年销量有望达10万;

  3、极氪汽车:极氪供给修复,7月交付首破5万,5,022台,环比+17%。订单再次破万,建店新增16家。预计年底新车上市后,全年有望超6万。

  投资建议

  7月销量环比波动是正常性的季节性现象,成功的汽车板块投资一定是看准中期趋势,而不是情绪性的迷失在正常的季节性波动里。4-5月,我们提出零部件将迎来历史性的戴维斯双击投资机会。当前位置,我们认为,终端上要更加关注欧美是否能超预期,中游要关注三季度业绩和明年成长性超预期机会。建议关注比亚迪、特斯拉与强势造车新势力及其产业链,电池产业链关注确定成长方向(隔膜、涂覆材料、电池厂等),零部件从智能化渗透率和国产化率提升角度,关注热管理、底盘(悬挂+制动)、安全、微电机等领域,整车继续关注比亚迪、长安、小康等,产品周期不止,股价向上趋势不变。

  风险提示

  新车型销量不及预期;行业竞争加剧;政策变动风险。

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