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【食品饮料】食品饮料行业点评报告:看好预制菜千亿市场B&C端双轮驱动快速扩容

原文出处: 东亚前海证券   贡献者:研报专业户

  事件

  近日人民日报发表评论:预制菜方便、高效,顺应当前快节奏生活和年轻消费群体的需求,为餐饮行业创造新的增长点。目前我国预制菜市场存量约为3000亿元,预计还将继续保持较快的增长速度。

  点评

  参考海外巨头,产品、渠道、供应链或为预制菜领域制胜之道。在产品方面,受中餐复杂性影响,国内预制菜产品多以重口味菜为主,但对标日本的日冷集团,其有着较为完善的产品矩阵,SKU多达约2500个,同时也有三款长盛不衰的大单品。在供应链方面,健全的供应链是物美价廉与高质服务的核心。伴随预制菜行业的快速扩容,头部预制菜企业未来可通过提升产品质量、满足多元化需求等方式,来提高市占率并推动行业格局的优化。

  餐饮行业连锁化、标准化等趋势以及团餐市场规模扩张,为B端预制菜放量提供广阔空间。预制菜可以帮助餐饮企业有效节省人工成本、时间成本、后厨面积等,而且可以帮助餐饮企业解决连锁餐饮口味不统一的问题。2020年中国餐饮连锁化率仅为15%,远低于美国和日本的54%和49%,具备较大的上升潜力。而且中国头部连锁餐饮企业使用预制菜的比例较高。未来预制菜有望在餐饮连锁化率逐步提升过程中得到加速发展。此外,团餐是B端预制菜的主要应用场景之一,艾媒咨询预计在2023年中国团餐市场规模将突破2万亿元,有望为B端预制菜的收入规模打开较大的上升空间。

  疫情扰动培育新消费习惯,C端预制菜扩容有望加速。2020年中国预制菜C端销售额分别为日本和美国同期水平的29%和15%,收入规模提升潜力较大。根据艾媒咨询,2021年中国预制菜行业收入规模为3459亿元,预计到2026年将会达到10720亿元,2021年~2026年的CAGR为25.39%。疫情扰动下,外出就餐等消费场景受到限制,居家做饭需求高涨,叠加消费升级、冷链布局逐步完善等因素的作用,预制菜在C端将迎来高速发展期。而且,由于前期低基数的影响,C端预制菜增速有望超越B端。

  投资建议

  预制菜板块相关标的味之香、千味央厨、海欣食品、得利斯、国联水产、广州酒家、巴比食品、圣农发展等。

  风险提示

  宏观经济超预期波动;食品安全问题;市场竞争加剧。

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