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【文化传媒】传媒行业:互联网平台后续重点跟踪政策落实及Q3业绩趋势,继续关注电影等后疫情机会

原文出处: 天风证券   贡献者:研报专业户

关联分析

  市场及板块走势回顾: 上周传媒板块指数下跌 0.29%,上证综指上涨 0.99%,深证 成 指 上 涨 2.88% , 创 业 板 指 上 涨 6.29% 。 板 块 涨 幅 前 三 : 横 店 影 视(+18.05%)、宋城演艺(+10.84%)、 ST 北文(+8.90%);板块跌幅前三:当代文体(-12.86%)、三人行(-7.29%)、壹网壹创(-6.62%)。 上周纳斯达克中国科技股指数上涨 6.40%。 上周恒生中国企业指数上涨 3.55%。

  周度观点: 6 月 22 日,习近平强调要推动大型支付和金融科技平台企业回归本源,支持平台企业在服务实体经济和畅通国内国际双循环等方面发挥更大作用。 平台经济管理更成体系,细则陆续出台,监管有法可依, 同时伴随疫情及消费等 Q3 开始有望逐步好转, 建议继续关注互联网平台公司的修复。

  618 年中大促落下帷幕,线上消费呈环比回暖态势但同比仍受消费疲软拖累,直播电商高速强劲。 据星图数据, 2022 年 618 大促期间全网交易总额为 6959亿元人民币, yoy+8.2%, 其中,综合电商(B2C 平台)销售总额达 5826 亿元,yoy+0.7%, 20-22 年 CAGR 为 12.9%。 618 大促期间直播带货总额高达 1445 亿元, yoy+124%(第三方口径,最后披露以抖快为准) 。 建议关注【快手、 京东、 拼多多、 阿里巴巴、 星期六】等。

  数字经济发展大趋势持续,上市公司陆续推进数字藏品等布局,关注政策进展。 习近平 6 月 22 日在深改委会议强调, 促进数据高效流通使用、赋能实体经济,统筹推进数据产权、流通交易、收益分配、安全治理,加快构建数据基础制度体系。 建议关注【富春(获《古剑奇谭三》 VR 游戏改编权)、中手游(推出数字艺术电商平台“有鱼艺术”, 6 月 24 日上线首批数字盲盒太空流氓兔系列)、三人行、视觉中国、蓝标、浙文互联、姚记】等。

  随着重点城市疫情防控趋稳,《侏罗纪世界 3》《人生大事》等带动票房逐步回暖,关注暑期档电影市场及重点公司继续修复,包括【光线、万达、猫眼、横店】等。

  重点提示:1)相对高景气赛道,金融科技【东方财富、富途、老虎】等;短视频,【快手(616 期间品牌商家 GMV 同比增长 515%,服务商助力商家数量同比增长 40%)、字节】;中视频【哔哩哔哩(月均活跃 UP 主超 380 万,“大会员”数量达 2010 万)】;科技【小米、百度】;长视频【芒果(芒果TV 进军车载屏视频娱乐服务,与小鹏汽车、 ARCFOX 极狐以及极豆科技奥迪项目等十余家车企品牌展开合作)、 爱奇艺】 ;线上招聘【 BOSS 直聘】 等。

  2)游戏板块,关注版号重启后新游上线及元宇宙结合。关注头部【腾讯(6 月27 日将召开游戏发布会) 、网易】,国内【三七、吉比特(重点代理产品《奥比岛·梦想国度》正式定档 7 月 12 日,该产品由百奥研发,页游时期总注册人数突破 3 亿) 、完美、世纪、巨人、富春、姚记、宝通、凯撒、昆仑】,港股【心动、青瓷、 中手游、 IGG、祖龙、赤子城】等, VR 技术【恒信】等。

  3) 电商及产业链, 关注后疫情常态化消费恢复情况。 关注电商平台【京东、拼多多、阿里】及直播平台【抖音、 快手】,产业链【星期六、姚记】 等,营销科技【分众、蓝标、视觉】等,字节受益【三人行、浙文互联】等;社区零售【美团、每日优鲜、叮咚】等;微信生态电商 SAAS【有赞、微盟】。

  4) Z 世代及社区类, 保持高成长高粘性。关注【哔哩、小红书(国货占比超过73%,国货品类的注入同比增长 31%) 】,潮玩【泡泡玛特、创梦】等;在线阅读及 IP 运营【阅文】、在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云】等。

  5) 电影板块, 重点关注动画电影龙头【光线】、院线及内容复合龙头【万达(《外太空的莫扎特》《海底小纵队:洞穴大冒险》《你是我的春天》 将上线暑期档) 】,互联网平台【猫眼】,娱乐经纪【乐华】等。

  风险提示: 疫情影响,经济政治环境风险,监管不确定性,商誉减值风险

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