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06/28 00:00
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【水泥建材】建材行业周报:淡季需求走低,水泥价格跌破400元/吨

原文出处: 中国银河   贡献者:研报专业户

关联分析

  • 操作:强力买入
    06/28 00:00
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  水泥:价格跌破400元/吨。本周水泥价格继续下滑,且当前价格已跌破400元/吨,较去年同期价格基本持平,但低于2018-2020年同期价格。当前水泥需求进入淡季,加上南方地区降雨影响,水泥需求将继续延续弱势。需求走低导致水泥熟料库存仍处于高位,本周熟料库存有明显上升,全国熟料库容比为74%,较上周增加2.42个百分点,水泥企业库存压力继续增大。目前全国各省份继续执行夏季错峰停窑计划,部分省份有追加错峰天数的计划,多数企业停窑天数已超过计划天数,市场需求弱势,为维持价格稳定,错峰限产成为常态。我们认为需求虽然延迟但并没有消失,随着稳增长政策的持续发力,地产业务有望回暖,带动水泥市场需求。建议关注水泥区域龙头企业。

  玻璃:价格继续下滑,需求未见好转。南方地区雨季对下游施工影响较大,浮法玻璃市场需求乏力,下游订单改善不明显,价格进一步下降,加上原燃料价格高位支撑,浮法玻璃厂亏损较大。供应方面,本周有冷修及复产产线变动,周内企业库存略有缩减,较上周略减52万重量箱,降幅0.73%,但浮法玻璃库存仍处于高位。期待地产政策发力后竣工端的恢复,预计后续玻璃市场需求有望企稳回升,浮法玻璃价格有提升空间。

  玻璃纤维:粗纱价格略有下调,电子纱价格趋稳。本周玻纤粗纱价格小幅下调,主流厂家报价有所松动,短期需求一般,无明显好转;本周电子纱价格趋稳,各厂商产销良好,货源相对偏紧。我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关,受益于下游新应用需求的扩张,行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。

  消费建材:受地产影响较大,需求走弱。受地产不景气、下游竣工端资金紧张的影响,消费建材类市场需求走弱。在地产政策持续发力的背景下,竣工端将逐步恢复,叠加旧改需求的释放,消费建材需求仍有提升空间。此外,在碳中和大背景下,建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广,具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益,建议关注消费建材龙头企业。

  投资建议:消费建材:推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹(002271.SZ)、公元股份(002641.SZ)、伟星新材(002372.SZ)、北新建材(000786.SZ)、科顺股份(300737.SZ)、坚朗五金(002791.SZ)。玻璃纤维:推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石(600176.SH)。水泥:推荐水泥区域龙头企业华新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)。玻璃:建议关注高端产品占比提升的旗滨集团(601636.SH)、南玻A(000012.SZ)。

  风险提示:原料价格大幅波动的风险;下游需求不及预期的风险;行业新增产能超预期的风险;地产政策推进不及预期风险。

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