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06/27 00:00
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【食品饮料】食品饮料行业周报:白酒延续反弹,关注大众品业绩改善

原文出处: 山西证券   贡献者:研报专业户

关联分析

  核心观点

  市场方面,近五个交易日,万得全A指数走出“V”字行情,风格方面,成长最优,消费次之,稳定较差。短期看,白酒企业整体全年回款进度过半,中报业绩韧性较强,但仍需观察去库存情况以及未来中秋国庆的真实动销。中长期看,在消费升级的驱动下,白酒行业分化进一步加剧,高端、次高端白酒受益于结构升级,其市场容量呈现扩张趋势。此前板块的估值泡沫和悲观情绪或已在股价中反应较充分,目前PE-TTM位于行业五年估值中枢附近,估值性价比显现。此外,近期大宗商品价格见顶回落,因此在需求复苏、成本压力减轻的共同作用下业绩改善趋势开启。

  行业走势回顾

  市场整体表现,上周,沪深300上涨1.99%,收于4394.77点,其中食品饮料行业上涨2.23%,跑赢沪深300指数0.24个百分点,在28个申万一级子行业中排名第12。细分领域方面,上周,食品饮料申万子板块大部分处于上涨状态,其中白酒II涨幅最大,上涨3.00%,其次是非白酒(2.28%)、休闲食品(1.80%)、调味发酵品II(1.66%)、饮料乳品(1.24%);只有食品加工处于下跌状态,下跌0.39%。个股方面,日辰股份(14.58%)、南侨食品(11.26%)、金种子酒(11.02%)、妙可蓝多(10.79%)、金字火腿(9.98%)有领涨表现。

  本周行业要闻及重要公告

  (1)微酒报道,6月25日,i茅台官微发布消息,公布了i茅台上线上海首日的相关数据。据悉,i茅台当天在上海共投放了1689瓶,其中预约申购投放1199瓶,共有33423人参与预约,预约人次92414次。另外,针对有传i茅台上线其他产品或提价的传言,i茅台也做出了回应,其表示,i茅台上线产品和售卖模式目前维持不变,也没有提价的计划,一切以官方信息为准。(2)酒说报道,6月23日下午,汾酒参与山西辖区上市公司2022年投资者网上集体接待日暨年报业绩说明会。会上,汾酒副总经理李俊表示,汾酒全力加强海外市场终端渠道建设。在东南亚市场通过大力发展直销客户、团购客户,重点支持新加坡、日本、泰国,2021年销售实现同比增长。

  投资建议

  1)经过前期回调,白酒板块悲观情绪释放。紧握一线白酒,寻找高弹性二、三线,建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒等;2)虽然去年大众品提价缓解成本压力,但受全球大宗商品价格普遍上涨,不少原材料价格持续上涨,成本端压力仍比较大,叠加目前市场需求仍有乏力,部分板块高库存现象存在,我们认为大众品板块整体投资机会仍需等待。3)疫情反复居家消费成为主轴,带动预制菜需求,建议关注预制菜个股。

  风险提示

  疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险

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