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【航天航空】国防军工行业周报:原材料价格大幅下降,相关产业链利润有望释放

原文出处: 东莞证券   贡献者:研报专业户

  投资要点:

  行情回顾:截至2022年6月24日,申万国防军工行业本周上涨5.00%,跑赢沪深300指数3.01个百分点,在申万31个行业中排名第4名;申万国防军工行业本月上涨8.56%,跑赢沪深300指数1.15个百分点,在申万31个行业中排名第6名;申万国防军工板块年初至今下跌19.79%,跑输沪深300指数8.75个百分点,在申万31个行业中排名第28名。

  截至2022年6月24日,本周申万国防军工板块表现较好。从本周表现来看,航空装备板块表现最好,上涨了7.42%。其他板块表现如下,军工电子板块上涨4.71%,航天装备板块上涨2.02%,地面兵装板块下跌1.38%,航海装备板块下跌0.31%。

  国防军工行业周观点:本周,在原材料价格暴跌刺激下,军工上游高温合金企业率先反弹,随后军机和航发产业链也出现不同程度上涨,带动整个军工板块走高,预计大宗商品的下跌将减少高温合金等上游企业成本,整个产业链都将因此受益,建议持续关注大宗商品价格走势。俄乌局势的发展进一步加剧了全球不稳定因素,面对大国间竞争带来的不确定性,各国都纷纷开始加强自身军备或上调国防预算,新一轮军备竞赛已经打响,预计国内与国外的采购订单都会大幅增加。今年是国企改革“收官之年”,从近期密集公布的回购、股权激励计划、增持等公告可以发现,军工企业改革在提速,预计将会激活军工企业活力。长期看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气;从使用量角度,实战训练次数提升下教练机损耗增加和导弹补库存,看好航空产业链以及高消耗品导弹产业链。另一方面,看好航天技术成果向经济社会的转移转化,看好航天产业服务和物联网下北斗产业链发展,以及新一轮数字货币改革潮下特种芯片的发展。近期可适度关注新一轮航运船只跟新换代,以及俄乌冲突导致的LNG与油运船只供不应求情况。建议关注:中航西飞(000768)、振华科技(000733)、抚顺特钢(600399)。

  风险提示:由于市场需求下降导致的新增订单数量不及预期;研发成本过高导致的企业业绩超预期下降;俄乌战争风险导致的上游材料涨价。

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