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【电力行业】电力设备新能源行业周报:麒麟电池正式发布,光伏出口超预期

原文出处: 光大证券   贡献者:研报专业户

关联分析

  • 操作:强力买入
    06/27 00:00
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  锂电:

  1、6月23日,宁德时代正式发布了CTP3.0麒麟电池,并宣布将在2023年实现全面量产。三合一冷却板设计提升散热效率与安全性,结构优化提升空间布局;热管理优化提升电芯综合应用性能与安全性;相比于4680电池全方位提升。投资方面:(1)侧面水冷技术保证高能量密度同时实现五星安全,建议关注三元正极材料厂商:当升科技、厦钨新能、容百科技、长远锂科、振华新材;(2)冷却板用量显著提升,建议关注宁德时代供应链水冷板厂家:银邦股份,银轮股份。

  2、重庆车展:阿维塔发布全新一代智能电动汽车技术平台CHN;曾毓群表示宁德时代凝聚态电池已在研发中。(1)阿维塔科技在重庆车展上发布了长安汽车、华为、宁德时代共同打造的CHN技术平台,同时发布了CHN技术平台下的首款车型阿维塔11。CHN平台的发布,标志着以宁德时代为代表的电池厂商,更加深度的参与到智能电动汽车的设计当中。(2)曾毓群在重庆车展上透露:“除全固态电池、半固态电池,包括大家没有听过的凝聚态电池,宁德时代都在搞。”头部电池厂商持续通过化学体系的创新、结构的创新维持竞争优势。

  3、随着储能需求增长及三元电池行业景气度开始修复,三元电池产量及装车量或将迎来持续放量的黄金期,高镍化、高电压化为主流升级路径。投资方面:(1)高电压技术有助于三元电池降本与提升能量密度,三元电池路线有望实现成本修复与估值修复,建议关注具有技术竞争优势的领跑企业,关注:厦钨新能、长远锂科、振华新材;(2)新能源车下游景气度从疫情扰动中恢复,中游整体排产向好,三元电池企业有望受益于高电压技术回暖,关注:宁德时代、中创新航(拟上市)。

  光伏:

  1、1-5月组件及逆变器出口规模均维持高增,俄乌局势带动欧洲光伏需求快速提升。(1)2022年1-5月我国实现组件+电池出口192.26亿美元,同比高增95.69%;2022年5月我国组件+电池出口规模为42.97亿美元,同比增长95.78%,环比增长21.89%,其中欧洲市场已连续6个月环比增速为正,5月出口占比达57%维持高位。(2)2022年1-5月我国逆变器出口规模同样维持高增,累计出口规模同比增长42.99%至24.11亿美元;2022年5月我国逆变器出口规模5.86亿美元,同比增长75.86%,环比增长10.97%。(3)6月24日水电水利规划设计总院发布《中国可再生能源发展报告2021》,报告中预计2022年我国新增光伏发电规模100GW。

  2、异质结规模化布局进度加速推进,技术进步推动产品降本+提效。5月以来,华晟新能源、金刚玻璃、海源复材等多家公司公布异质结产线投资计划,迈为预计2022年将新增20~30GW异质结产线;目前异质结技术的降本提效工作正加速推进,降本端硅片薄片化(中环已发布130μmN型硅片,后续有望看到低于100μm产品出现)、银浆环节优化(迈为银包铜+钢板印刷实现55%银耗量降低)、靶材用量减少(迈为低铟技术单片铟使用量降低50%,隆基无铟异质结产品)等技术优化将进一步降低材料用量和用料成本,提效端隆基、迈为等头部企业均持续突破异质结电池转换效率纪录。

  3、投资方面:出货量高增逻辑下,重点关注通威股份、特变电工、隆基绿能、中环股份;估值切换逻辑下,重点关注晶澳科技、天合光能、晶科能源;异质结方面,设备端重点关注具备整线生产能力且技术领先的迈为股份、捷佳伟创,同时建议关注金辰股份、奥特维、帝尔激光、海目星;材料端建议关注苏州固锝、聚和股份(拟上市)、隆华科技、博迁新材;产品端重点关注布局异质结产线投资的通威股份、隆基绿能,建议关注金刚玻璃。

  风电:

  (1)海风建设有望超预期、国产替代逻辑下,重点关注东方电缆、大金重工、恒润股份;

  (2)自6月10日以来,SHFE螺纹钢合约下跌11%,大宗商品价格(尤其是钢价)持续下跌,对风机零部件盈利改善有较强支撑和预期,部分品种Q2盈利有望小幅改善,整体板块Q3将在装机规模快速提升的背景下盈利改善更为明显。重点关注Q2盈利边际改善,业绩持续提升的个股。从逻辑上看,我们认为Q2盈利改善、业绩持续提升板块主要为法兰及轴承,Q3随着装机规模提升和海风及出海规模放量,盈利边际改善弹性更大板块为塔筒、法兰、铸锻件,重点关注恒润股份、新强联、明阳智能、五洲新春、东方电缆、大金重工、日月股份、金雷股份等。

  储能:

  1、欧洲户用储能是今年增速最快的细分赛道:一方面,欧洲户用光伏快速发展,带动了储能迅速上量;另一方面,电价高涨的背景之下,配储后实现光伏自发自用的经济性凸显。投资方面:(1)重点关注深入布局户用储能的固德威、德业股份、锦浪科技;(2)电池方面关注派能科技、鹏辉能源。

  2、行业整体维持高增速,在原材料成本高位的情况下,我们预计2022年全球储能行业仍将保持超过100%的增速。重点关注行业龙头宁德时代、阳光电源。

  风险提示:

  新能源汽车销量、海外车企扩产不及预期;风光政策下达进度不及预期;风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动;国家电网投资、信息化建设低于预期风险。

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